▲ 壽險公司應隨時注意利率風險，並做到資產風險的多元分散。（示意圖／業者提供）
● 林忠正／經濟學博士、前中研院研究員
※本文接續上篇〈林忠正／矽谷銀行倒閉對台灣保險監理的啓示（二）〉
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縱容壽險公司變更會計制度 後患無窮
壽險公司得自由調整債券或利率的金融商品的資產歸類的惡例一開，日後若利率開始下降時，債券價格不斷上漲，壽險公司也可援此一例子，將原來已經列為「持至到期日」的債券，故意違法出售或改列成「備供出售」，帳面就會不斷出現數以百億、千億的「未實現利益」；資產和淨值當然都會上漲，股利和股價自然也會跟著漲價，而壽險如此操弄財報和股價的代價，最多也不過百萬元的罰款而已，更不會因為這種炒作股價的「高級方法」而去坐牢。目前這種面對大財團就放水的監理文化，業者怎可能會誠心遵守監理規範的精神，切實地保障保戶的權益呢？
保險業和金管會為什麼敢公然放水呢？這是因為保險公司相對於銀行，比較不會發生「擠兌」的現象（在此意指同時出現大量的保戶的解約事件），理由是保戶若不滿而提前解除保險契約，通常損失不貲。除非保險公司經營不善，而且真的有不少保戶拿不到合理的保險給付，才可能激出大量的保戶同時走到解約的地步。保險公司完全不像銀行只要有淨值大跌的消息出現，在很短的時間內，就足以引發擠兌的人潮而倒閉。
▲ 保險公司相對於銀行，比較不會發生「擠兌」現象。（示意圖／記者湯興漢攝）
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監理保險業走歪路 難保未來不出事
目前台灣壽險業的總保費收入仍大於保險的給付總額。即使淨值不足，在一般的狀況下，短期內應該還不至於會發生壽險公司付不出保險金等流動性問題。何況，現在通膨的壓力已漸減輕，美國利率再上升的空間應該也不大了，除非烏俄戰爭突然擴大至其他週邊國家、或上升到戰術核武的階段、或發生大規模的天災，才可能會使通膨突然再度惡化，導致利率大幅升高的狀況，否則台灣的壽險業應該是已經渡過了淨值嚴重不足的危機時期了！
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筆者建議壽險業之會計準則應儘量採取保守的立場，以充分保障保戶之權益，例如：
（一）壽險業購買之債券原則上應改以「持至到期日」為主；「備供出售」為輔，以降低風險，但其組合之比例得依經營之優劣，分級設置不同的上限。
這樣才能促使壽險業採取保守性的會計及財務政策。壽險公司本應專注於壽險商品的開發及業務的經營，而不該變成專重投資的大型「風險投資公司」。未來才不至於因為升息又再次帶來淨值大幅下降，甚至倒閉的危機。
（二）在利率下降時，為避免壽險業者違法或違規處分長期債券投資來實現短期獲利，提高股東之股利分配，以致影響壽險商品對保戶之長期承諾，所以必須規範處分未到期債券之利得，應提列到「利率商品交易損失準備金」，但可依經營規模設置不同之提撥上限，才能有能力沖銷利率上升時，出售債券之巨額損失。
壽險公司應隨時注意利率風險，並做到資產風險的多元分散，而不該刻意去追求公司短期的獲利。壽險公司才可能達到穩健經營的目的。也唯有如此，廣大保戶的權益方能得到切實的保障。
▲ 壽險公司應隨時注意利率風險，並做到資產風險的多元分散。（示意圖／記者湯興漢攝）
金融監理工作必須具有服務社會大眾的健康心態
我們希望金管會的首長及主管不要老想著跟隨前輩的老路：一退休就被迎接到私人金融機構做大神，下半輩子都領著高薪，過著享受人生的好日子。因為監理官員權力很大，一旦有了這種期待，監理作為就常淪於的智慧型放水以及累積「人情」的公關工作，保監理工作就注定常常是為徳不卒的假動作！
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