▲台股指數攀上11347點，仍在29年高點位置。（圖／記者李毓康攝）
●錢世傑Dr. J／低調的法律及投資研究者
經濟不好，股市還會漲嗎？
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最近，蠻多朋友私下敲我的臉書、Line，問我一個相同的問題：經濟有很好嗎？股市怎麼漲那麼高？面對著一樣的問題，顯然是很多人目前的疑惑，大家都在思索著股市來到高檔，還會不會往上漲呢？
我採用蘇格拉底反詰法，又反問了一個問題回去：「一定要經濟好，股市才能夠走高嗎？」這個回答似乎有點奇怪，其實不難解讀，健康的人精神好，但吸食安非他命的人精神也一樣很好；如果回到實際各國股市來看，差不多算是破產的委內瑞拉，2010年1月的3,300點，2018年11月突破500,000點，噴漲了150倍，然後2019年10月又跌破了50,000點。
▲委內瑞拉股市走勢圖 。（圖／翻攝自tradingeconomics.com）
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換言之，股市是經濟的櫥窗，一個國家經濟好，股市通常也會上揚，但是讓股市上揚的原因很多，有時候是因為匯率長期走低，像是土耳其、印度、巴西、印尼與南非，人稱「脆弱五國」，經常帳呈現長期負值，外債攀高，匯率長期貶值使得債務膨脹，形式上的股市數字依舊表現亮眼。
擦鞋童出現了嗎？
2019年10月24日股市創下29年新高，下一個目標就是1990年高點12,682點，執政黨信心大振，蔡英文總統欣喜之餘，也在其臉書上貼了一個宣揚政績的圖片，輔助證明小英執政、三年有成：
▲2019年10月24日股市創下29年新高 。（圖／翻攝自總統蔡英文臉書）
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雖然屢創高點的股市讓投資人心中難掩興奮，然而很多朋友開始擔心，是否已經來到了高點，「擦鞋童理論」是否開始發酵？所謂「擦鞋童理論」，是指當擦鞋童都開始熱衷股市，很開心自己賺錢且到處炫耀時，通常都是股市的高點，也就是說散戶開始進場，隔壁的婆婆媽媽通通變成股神，街頭巷尾不太認真工作，大家都一口朗朗上口的股經時，可能就是要見到高點的時候。
一般來說，我們會參考證券交易戶之有交易戶數來當作現代版的「擦鞋童理論」，如下圖，2014年7月迄2019年9月間，加權收盤指數與有交易戶數關聯係數為+0.74，兩者可以說是呈現蠻高數值的正相關。因此，當有交易戶數來到了150萬戶，就可能是相對高點。
▲加權收盤指數與有交易戶數關聯圖。（圖／錢世傑提供）
然而，這只是判斷股市是否來到高點的指標之一，任何時空背景都不太一樣，今年7月24通過的「境外資金匯回管理運用及課稅條例」，為了有助於資金回流台灣，協助國內金融業成長，對於回流資金投資股票、基金、債券等金融商品，給予一定稅賦之優惠，此一議題仍在發酵中。
目前已經很難看到擦鞋童的行業，但是從一些股票交易平台的資訊中，還沒有聽到周遭的婆婆媽媽、追漲殺低的散戶炫耀自己賺很多的聲音，即便現在交易量逐步回溫中，但只能說是微熱，還沒有看到高點的特徵值。
▲加權收盤指數與日均成交量關聯圖。（圖／錢世傑提供）
如上圖，2014年7月迄2019年9月間，加權收盤指數與日均成交量關聯係數為+0.91，兩者也呈現蠻高數值的正相關。去年2018年6月日均量突破1,600億元，股市也來到相對高點，然而現在的日平均成交量還不到1,400億元，待1,500億元時則必須要開始注意相關數據，是否有過熱來到高點的跡象。
思維的突破
人們總是不斷地追求生命中的答案，只是思考的偷懶，不願意尋找突破的道路，往往導致答案範圍的限制。除了偷懶以外，習慣也是一種原因，我們不得不生活在舊的世代結構中，遵循著這些老里老氣的規則，譬如說我常向大學學生們說： 「成績是我一定要給你們的分數， 然而你們要記得一件事情，數字的意義並不大， 也許可以幫你申請到獎學金，也許可以幫你申請好的國外學校，但是這個數字並不代表你的價值。」
傳統評量一個人是否優秀的方式已經過時了，同樣地，學校傳授知識的方式也是舊的模式，不要因為你是法律系就只學法律，你是資工系就只研究程式的撰寫，很多知識必須要整合起來才能發揮其應有的效果，才能找到其真正的答案。答案未必會出現在課本上，教授傳授的內容也可能與現實面有所差距，答案必須要你自己去思考，也許你挖掘出來的事實才是真正的答案。
政治人物總喜歡用表面上股市數據來彰顯自己的政績，小老百姓也是認為經濟不好、股市不會漲的邏輯是絕對不可挑戰。然而，這個世界並不是那麼單純，有時候一個結果可能是眾多因素混雜下所產生，人們需要學著不受限於既有的思維模式，才能在此社會中存活下來。
與千萬人不一樣、雖千萬人吾往矣是你我的宿命，哥白尼說出了宇宙的中心不是地球，伽利略更是以科學直接挑戰當時宗教領導人，我們正在找答案的路上，請放開各位的思維，好好努力尋找答案背後複雜的因素，切莫受到傳統思維方式的束縛...。
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