劉憶如／市場等待降息 還須耐心
貨幣政策的效果需要時間發酵，因此升息降息都不能驟而為之，通常一但開始，就需要在一段期間之內維持同一個方向。因此，如果過早啟動降息循環，但通膨卻捲土重來，就會逼著央行重返升息，造成政策反覆的各種負面效果。
2024-02-21
劉憶如／通膨數據與消費者感受的距離
通膨數據與消費者感受，實存在著不小的距離。感受的差異首先來自於對通膨定義認知的偏差。通膨數據雖有下降，但因通膨率仍為正數，因此通膨下降只表示物價水準「上漲的幅度減緩」，不代表「物價開始下跌」。
2024-01-25
劉憶如／紅海危機與供應鏈轉型
疫情期間，全球供應鏈經歷斷鏈慘痛教訓，疫情前的「零庫存」生產模式特別暴露其風險。疫情過後各行各業積級進行供應鏈改造，加強近岸及友岸外包等重組工作。這次紅海危機再度顯示短鏈供應的必要，台灣企業的全球布局也將面臨變化多端的新局勢，是危機，也是轉機。
2024-01-23
劉憶如／台灣2023年出口數據的解讀
財政部上周發布去年(2023)進出口貿易統計，顯示台灣去年出口金額4324.8億美元為史上第三高，但卻較2022年衰退9.8%。另外，去年出超(出口減去進口)金額805.6億美元創歷史新高，但基於去年進出口皆為負成長，出超的創新高卻是來自於進口的大幅下滑(17.8%)。
2024-01-19
劉憶如／回顧過去經濟「非常態」 2024全球面臨新挑戰
過去四年全球經濟雖是「非常態」，但仍有幾項本質上的特點，可做為預估2024年全球挑戰的依據，最直接的仍是通膨與利率的發展。2024年若通膨無法下降，則降息不易。其次，美國目前政府負債全球第三高，貿易赤字更加惡化，另外，地緣政治風險升高下，區域自貿協定角色吃重。
2024-01-02
劉憶如／黃金價格創歷史新高的意義
從基本面看，黃金最大的價值在於其對抗風險的「保值」作用，風險愈高，對黃金的需求就也愈高，金價也隨之上漲。2018年至今87%的漲幅，事實上反映的是過去5年來全球經歷的各項風險。
2023-12-29
劉憶如／從感恩節銷售 看美國消費力
美國今年第三季經濟成長率創下4.9%的佳績，不但較其他各國表現耀眼，更讓原本預期美國今年步入衰退的機構跌破眼鏡。即使是1年半來主導猛烈升息的聯準會主席鮑爾，亦公開表示美國經濟的「韌性」確實出乎意料。美國至目前經濟仍維持強勁的原因，最主要要歸功於美國的消費者。美國的民間消費占GDP的7成以上，是創造經濟成長最重要的火車頭。
2023-12-01
劉憶如／歐美通膨降 股債飆漲的意義
明年是否會繼續升息，不但取決於通膨的後續發展，更須分析若通膨再起，其造成的原因為何。若原因來自於需求仍太高，則有可能繼續這一年多來的升息；但若原因來自於供給短缺，則歐美央行可能就會像2021年一樣，也就是不會以升息去對抗通膨。
2023-11-29
劉憶如／聯準會暫緩升息 鮑爾尋求達成「中性利率」
美國和歐洲目前處在差異化極大的路徑上。歐洲和英國央行之所以公開宣布不再升息，並不是因為抗通膨的任務已達成，而是因為付出的代價太大；而鮑爾當前的挑戰，應是尋求「中性利率」的達成。
2023-11-10
劉憶如／以巴戰爭衝擊明年全球經濟
最近這兩個月來，世界銀行、國際貨幣基金、OECD、世界貿易組織，以及惠譽信評等國際機構，不約而同調降對明年全球經濟成長的預測。綜合其調降原因，則集中在明年全球製造業下滑、貿易額下降、中國大陸經濟成長減緩、尤其是歐美等國升息負面影響顯現、以及地緣政治緊張等因素。
2023-10-20
劉憶如／以巴衝突再現 不至於重演50年前石油危機
10月7日，以色列歡慶歷時7天的住棚節後的清晨，巴勒斯坦武裝組織「哈瑪斯」發射數千枚火箭突襲以色列，以色列隨即派遣數十架戰機轟炸反擊，並於10月8日宣布進入「戰爭狀態」。此次以巴衝突被許多人認為是50年前「贖罪日戰爭」的翻版。
2023-10-11
劉憶如／借錢補缺口 美國成債務大國
美國以持續發行公債，從世界各地獲得資金並支撐其財政缺口，長此以往不是一個均衡的國際金融狀態，或許終有一天，「去美元化」思維發酵，債台高築的美國就必須面對衝擊了。
2023-08-16
劉憶如／財政惡化兩黨對峙 美債信評調降
美國除了財政赤字持續惡化，債務快速膨脹之外（目前美國債務餘額相對於GDP比率118％，僅次於日本及義大利），近年來的減稅和政府支出增加，更造成財政困窘。面對高齡化的未來，如何支應社會安全捐及醫療給付的支出，美國並未提出具體方案。
2023-08-11
劉憶如／由鮑爾記者會談經濟「軟著陸」
去年聯準會啟動一百年來最激烈的升息，幾乎所有人都認定將重創經濟。一年多過去了，美國失業率下降且維持3.6%的五十年來低檔。實質薪資上漲帶動民間消費增加，形成經濟成長正循環。今年6月份通膨率下降至3%，國際貨幣基金再度上調美國今年經濟成長至1.8%。至此，美國經濟軟著陸的機率已愈來愈大。
2023-08-01
劉憶如／RCEP生效衝擊台灣出口 盡速訂定平衡方案
RCEP包含東協10國及中日韓和紐澳等共15個成員國，其23億總人口及29.6兆美元GDP總值，均為全球30％左右，14兆美元的貨物貿易量約占全球商品貿易的28％，出口總額亦約占全球出口總值的31％，是全球三大自貿區中，人口最多、經貿規模最大的區域自由貿易區。
2023-06-16
劉憶如／美國公債違約風險再度獲解 把問題延到兩年後
拜登總統及眾議院議長麥卡錫同意在未來兩年內，政府舉債暫不受目前31.4兆美元法定上限的限制；但將對部分政府支出提出限額，惟國防、醫療、社福等預算不受影響。此協議預計將在今日經國會表決，並須經總統宣布後，才能正式生效，但長達五個月的美國公債違約風險，終於又一次獲得解除。
2023-05-31
劉憶如／全球經濟前景堪憂 中國進出口貿易大幅增長
全球經濟前景雖不樂觀，但國際貨幣基金（IMF）卻在今年4月底，提高對亞洲經濟成長率的預測值至4.6%，其中預測中國及印度分別成長5.2%及5.9%。
2023-05-18
劉憶如／美國的銀行危機 背後隱憂重重難解
美國銀行危機驚險過關，短短3天內史上規模第二及第三大銀行宣布倒閉，在監理當局的明快處決下，看似船過水無痕，但危機的背後卻顯示未來重重難解的問題。
2023-04-21
劉憶如／矽谷銀行以短支長釀破產 美國銀行監理機制受質疑
作為美國第十六大銀行的矽谷銀行，即使在去年年底時擁有2120億的資產也尚未達到需被監理的門檻。曾與拜登角逐民主黨總統候選人的現任美國參議員華倫，當時即提出警語認為此修法可能導致銀行承擔過高風險追逐獲利，甚至因而倒閉；曾經極為風光的矽谷銀行，不幸地印證她的警語。
2023-03-27
劉憶如／出口連六降 美中較勁台灣未獲利反先受害
全球貿易的大餅停止成長甚或萎縮之際，各國之間的競爭將更為激烈。去年1月1日生效的《區域全面經濟夥伴關係協定》（RCEP），將對成員國的供應鏈地位及出口有所助益，例如南韓去年對RCEP成員國出口大增，成為世界第6大出口國，亦為台灣日後出口競爭的警訊。
2023-03-25
劉憶如／少子化重創世界工廠 產業轉型、鼓勵移民是解方
依據中國國家統計局上個月公布的數據，中國2022年人口負成長，為過去61年來首度。去年出生人口956萬人，死亡人口1041萬人，去年底的中國總人口因此較2021年下降85萬，成為14億1180萬人。人口負成長，除了降低整體消費力之外，常因其減少勞動力而引發對經濟成長下滑的疑慮。
2023-03-01
劉憶如／就業市場強勁 聯準會繼續升息 經濟震盪展開
從上周兩個事件，可看出對升息盡頭的揣測，已成為牽動市場起伏最敏感的神經。當鮑爾說「若經濟趨勢不變，利率目標也不變」時，經濟情勢的變化自是備受關注。
2023-02-09
