▲「現金減資」已經成了近期盤面上最多人討論的話題。（圖／取自免費圖庫pixabay）
● 陳唯泰／證券分析師
減資潮再起
從去年的璨星網（4930），到今年的長榮（2603），再到最新公告的友達（2409），一共有近13檔的個股，有計劃在今年辦理「現金減資」。「現金減資」儼然已經成了近期盤面上最多人討論的話題。
為什麼我會這麼說呢？因為最近在餐廳吃飯時，都會隱約聽到「長榮」以及「現金減資」這二個名詞，這表示兩件事，第一件事是真的有很多人手上有長榮，第二件事是大家對於現金減資這個股市名詞，不太了解。
現金減資推升股價的3個背後原因
到底什麼是「現金減資」呢？現金減資是透過縮減股本，將原本股款退還給股東。投資人如果參與現金減資，手上會拿到一筆現金，但是手中的持股數量會減少。如果公司未來的前景很好，這樣聽起來不是很划算，但為什麼前幾年由國巨（2327）帶動的一波現金減資浪潮，卻把國巨等公司的股價向上推升呢？我歸納有幾個原因：
一、手上拿到現金：就像這次長榮一樣，宣佈配發18元現金股利以及減資6元，合計24元，許多投資朋友覺得多拿了一筆額外的股利。但事實上不是，現金減資在會計學上是股東價金之返還，這筆錢原本就屬於股東的，所以拿到這筆錢之後，不須要再被課稅。
二、股本減少有利EPS成長：不管是現金減資還是庫藏股之後註銷股本，又或是單純為了彌補虧損所做出來的減資，三者的共同點都是股本會減少，股本減少會讓EPS提升，而股價的漲跌大多時間都是與EPS的成長與否有關，所以投資朋友認為現金減資有利，但殊不知自己的股數已減少，如果要再買回被減去的股份，可能要花更多錢。
三、對現金減資不夠理解：現金減資之後，公司的現金會減少。如果未來公司又有資金上的需求，勢必又要跟投資大眾募資，然而，不管是辦理現金增資又或是其他方式，公司拿到的錢都會比發出去的錢多，因為募資往往是用每股的市價計算，但減資卻是用每股面額計算，公司又賺到了。
▲現金減資是透過縮減股本，將原本股款退還給股東。圖為長榮海運。（圖／鏡周刊）
是否參與要看產業後勢發展
如果是以上這樣子的話，那我們還能參與現金減資嗎？我個人的操作是不會參與減資，除非減資之後，公司的股價能有一波不小的上漲，否則我不會考慮。所以問題又回到了最原本也最根本的「股價之後會不會漲？」，而股價會不會漲，跟產業的未來趨勢及公司未來的發展有關。
因此我們來思考一下：長興、中環、凱美、長榮、國巨、美隆電、金像電、好樂迪、巨路、云辰、十銓及友達等13家公司，是否值得參與現金減資吧！
在上述13檔個股中，電子股佔了9家，傳產股佔了4家。電子股中，次產業分佈在被動元件、光碟片、PCB、電子通路、面板。這幾個項目中，我個人評估PCB是比較有穩定發展的，未來在電動車、低軌衛星、伺服器等應用，PCB都是必備的要角。其他的次產業，產業趨勢不甚明朗，又或是屬於景氣循環股，這些企業老闆在現階段進行減資，或許也是考量未來成長恐逐步趨緩。至於在傳產股上，本來成長力道就不如一般的電子股，此時進行減資，如同採取防守策略，投資朋友不妨也靜觀其變，不須貿然進場。祝大家操作順利賺大錢！
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我們想讓你知道…現金減資是透過縮減股本，將原本股款退還給股東。投資人如果參與現金減資，手上會拿到一筆現金，但是手中的持股數量會減少。