▲美聯儲主席鮑爾（Jerome Powell）認為降低經濟增長是抑制通膨的必要條件，所以預期Fed還會繼續升息，減少市場需求。（圖／路透）
● 作者／狄驤的資本主義求生筆記
Fed這次升息3碼符合預期，短線利空出盡，不過最重要的是會後記者會，鮑爾雖然跟美國白宮站在同一陣線，認為美國經濟沒有衰退，但認同降低經濟增長是抑制通膨的必要條件，是Fed還會繼續升息，減少市場需求的訊號。
而讓美股大漲的關鍵，是Fed對未來大幅度升息的態度變得不再明確，鮑爾稱在某個時間點放緩升息腳步是合適的，但尚未決定何時將放緩，一切都取決於未來的經濟數據，必要時也會毫不遲疑的採取更鷹派的行動。
即使鮑爾打了預防針，但還是留給市場極大的鴿派想像空間。因此，升息威脅短暫消除後，軋空行情將會延續，但小狗終究不會離主人太遠，觀察重點將回到企業財報和經濟數據上。
即使美國官員都認為定義上的衰退不代表實質衰退，但只要Fed轉彎，就等於變相承認經濟衰退。畢竟，鮑爾在今年3月就明確表示，比起其他數據，更看重3個月美債殖利率和遠期市場押注未來18個月利率的利差，因為該利差是更準確的衰退指標，如果連這個數字也倒掛，代表美國經濟疲軟，Fed將降息。當時鮑爾講出這段話，該利差還有229個基點，目前卻只剩下約50個基點，如果9月再升息兩碼，3個月美債殖利率與18個月遠期利率就有高機率倒掛，等於美國官員可能被Fed打臉，經濟終將衰退，就算Fed降息，也不可能馬上止血。
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我們想讓你知道…鮑爾雖然跟美國白宮站在同一陣線，認為美國經濟沒有衰退，但認同降低經濟增長是抑制通膨的必要條件，是Fed還會繼續升息減少市場需求的訊號。