郭琛/台灣央行要加油

▲央行「壓尾盤」阻升台幣,遭美點名「干預匯率」。

文/郭琛

美國財政部4月29日公布半年一度的「美國主要貿易夥伴外匯政策」報告,將日本、德國、中國大陸、韓國及台灣共五個貿易夥伴列入干預匯率的觀察名單,但台灣是唯一被點名在外匯市場採取「持續且單向干預」(白話文是操作笨拙的意思)。

美方指控2015年台灣央行進場干預規模平均每月達13億美元,高於2014年平均的9億美元,且高達75%的交易日在外匯交易時段最後一小時進場賣出台幣阻止新台幣升值;

以2015年3月為例,外匯交易總量是400億美元的水準
●出口外匯收入計22,675.9百萬美元(226億美元),較上年同期減少3,608.5百萬美元或13.7%
●進口外匯支出計17,343.3百萬美元(173億美元),較上年同期減少3,457.4百萬美元或16.6%

13億美元,進場干預規模/(2015年3月400億) 外匯交易預規=3.25%

而以2014年1月為比較,外匯交易總量是440億美元的水準
●出口外匯收入計25,074.7百萬美元(250億美元),較上年同期減少907.5百萬美元或3.5%
●進口外匯支出計19,041.8百萬美元(190億美元),較上年同期減少3,468.7百萬美元或15.4%

9億美元,進場干預規模/(2014年1月440億) 外匯交易預規=2%

而所謂「持續單邊干預外匯市場」的標準,是在單一年度內重複性淨買匯金額超過GDP的2%,台灣是列名5個國家中,唯一在2015年達到此標準的經濟體。

台灣2015年的GDP(國內生產毛額)是5,226億美元,依央行進場干預規模平均每月達13億美元來計,

13億美元, 每月進場干預規模x12月/ 5226億美元GDP =2.9%

惟台灣2015年對美的雙邊貿易順差不到150億美元(62億美元),幸而未同時達到操縱匯率的三項評估指標(干預規模,擁有巨額經常帳順差,對美國有大量貿易順差)。

●2012年貿易總值5,717.9億美元, 順差303.7億美元, 順差成長率13.7%
●2013年貿易總值5,754.9億美元, 順差353.9億美元, 順差成長率16.5%
●2014年貿易總值6,019.3億美元, 順差382.4億美元, 順差成長率8.1%
●2015年貿易總值5,225.5億美元, 順差481.2億美元, 順差成長率25.8%

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對世界市場的貿易結果,對美的雙邊貿易順差最高,為62億美元,次為英國。這是台灣生產基地大量外移的正作用之一,台灣的出口多非直接出口。台灣順差來源轉為轉口貿易的成績,以2014年為例, 台灣在海外的生產據點的貢獻:

●對菲律宾的雙邊貿易順差68億美元
●對越南的雙邊貿易順差70億美元
●對中國的雙邊貿易順差293億美元
●對泰國的雙邊貿易順差16億美元

台灣在海外的貿易據點的貢獻:
●對香港的雙邊貿易順差358億美元
●對新加坡的雙邊貿易順差113億美元
台灣對許多國家的順差多超過美國,也避免了美國對台灣雙邊貿易順差的指責。

但台灣GDP依賴出口的程度非常高,受大環境近年國際景氣不振,及全球貿易萎縮的衝擊下影響台灣社會至為嚴重,而系出同門的對岸亦自立門戶搶了不少訂單,以致許多(尚未升級的)出口廠商強力要求央行以新台幣貶值來救出口。

然而央行掌控匯率的技術從不翻新,多以拉尾盤方式阻升助貶,長期以如此固定方式,如此坦白數據,瞎子都可有時間摸出大象出來,因此被美國認定央行技術性犯規,若一年觀察期間(技術)沒有改善,美國財長將建議總統採取懲罰措施。

任何懲罰措施都必加入TPP,EGFA等的關稅優惠還高,台灣央行要加油。

●作者郭琛,居住在德國,前德國台灣商會聯合會總會長,目前為第廿二屆歐洲台灣商會聯合總會監事長。以上言論不代表本報立場。88論壇歡迎網友參與,投稿請寄editor88@ettoday.net

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