朱雲鵬/美國不升利息 房地產價飆高的幫兇

▲朱雲鵬:低利率推升房地產泡沫化,牽動整體經濟。(圖/記者季相儒攝)

文/朱雲鵬

低利率環境推升房地產泡沫是鐵律。2000年美國二十大城市房價指數是100點,到了2006年飆升一倍多,達到206.6點,接著泡沫破裂,引起全球金融危機。在聯準會超級寬鬆的貨幣政策和超低利率的推助下,到2012年房市才開始逐漸回升,可怕的是,聯準會仍然不斷寬鬆貨幣及低利率,現在美國房價指數已經回升到188.2點,差不多是2005年5月的水準,接近當初崩盤價格。

房市是經濟復甦的火車頭,可以進一步帶動民間消費與投資,擴及其他產業,增加經濟成長,是景氣復甦的重要動力之一,但如果把它的泡沫型發展當作特效藥來吃,等同經濟自殺。不幸的是,這樣走向自殺的故事,正在美國上演、在中國大陸上演、在倫敦上演...。而且不是只演一次,是重複上演。

美國聯準會將於該國時間6/14至6/15舉行貨幣決策會議,並於6/15(台北時間6/16凌晨2時)對外發布聲明。對於要不要升息,聯邦公開市場操作委員會(FOMC)的委員們已經吵了好幾次,外界有時認為升的機率超過一半,有時小於一半;聯準會主席葉倫則在許多演講中重覆強調經濟數據達到目標就有升息的可能。但隨著時間迫近,最新消息是外界愈來愈不看好6月升息,根據最新資料顯示,期貨市場隱含的升息機率到美國時間6/13只有2%,一面倒預期此次聯準會不會升息。

不升息的理由一大堆,5月就業市場表現不佳、英國可能脫歐、美國消費者通貨膨脹率太低、中國大陸成長趨緩、製造業前景不佳、推升美元不利出口等,其實都只是藉口。超低利率的效果就是讓房地產泡沫重現,重蹈2008-09覆轍,
也帶動全球其他城市炒房。

房價上升,阻斷年輕人就業機會。例如美國,很多公司因為加州舊金山到矽谷海灣地區房價太貴而出走,據聯合報3月報導,舊金山31歲到40歲科技員工有一成二去年曾應徵外地工作,大部分受訪者傾向搬到聖地牙哥、奧斯汀與亞特蘭大,生活成本較低是主因。根據調查,要在舊金山過無憂的生活,每年約需要20萬美元,然而舊金山軟體工程師平均年薪12萬8000元,科技新貴竟成新貧階級。

在大陸,企業也因深圳房價太高而出走,上月底一篇《別讓華為跑了》在大陸瘋傳,引起無數反響,也讓深圳官方深陷焦慮,雖然華為發表聲明從未計畫將總部搬離深圳,但深圳的節節上升的高房價和人力、租金成本,已迫使華為將終端生產部門搬遷至東莞。大公司如此,更不要說新創公司,根本無法負擔租金,扼殺創業機會。

希望美國趕快回神。超低利率是不正常現象,製造不健康的投資環境,且對靠年金過活的退休族群非常不利。也不要試圖用低利率來壓低美元漲幅,長期而言這是無效的。利率代表大自然的生產力,讓利率回歸自然吧!

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 ●作者朱雲鵬,前行政院政務委員,目前為台北醫學大學醫務管理學系講座教授。以上言論不代表本報立場。88論壇歡迎更多聲音與討論,來稿請寄editor88@ettoday.net


朱雲鵬專欄

朱雲鵬專欄 朱雲鵬

台大經濟系畢業,美國馬里蘭大學經濟學博士,台北醫學大學管理學院講座教授。

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