郭琛／北京的下一個危機

▲大陸人口眾多，也顯示龐大的消費市場。（圖／視覺中國CFP）

文／郭琛

台灣有些人對在大陸荷包比大陸同胞更關心，有些人是對他國同胞比大陸同胞更關心。但「九二共識」開始逐漸被植入後，不管喜歡與否，台灣須對大陸更關心，因為不管「一個中國」是未來式？還是假設式？「各自表述」已是兩岸的進行式。有人認為台灣想以四兩撥千斤影響大陸是痴人作夢，但依物理，選好槓桿原理的支點，四兩可撥動萬斤的。這支點會是那個呢？

北京的上一個危機是89年的六四，若你告訴未曾出國的中國人，89年六四曾發生中國軍隊殺害學生與市民，你會得到回答：「你是騙子，你撒謊！」而許多出過國的中國人大多會回答：我知道有六四事件，但我、我父親都比上一代都富有，我們算是利益獲得者，為何要反對（共產黨）？

大多數的中國老百姓對中共的統治，願意忍受目前的政治制度，不是不知道其他的替代方案，而是六四之後共產黨滿足了大多數大陸人民的期望，尤其在經濟發展，解決了窮的問題。

但今天的中國已經是遍地危機四射，有信仰危機、道德危機、環保危機、經濟危機等等，這一切危機的禍根就在體制。中國89六四之後的（小）改革（大）開放下已將用盡邊際效應，未來5年內必出現停滯結果，若繼續依賴刺激而不大改革，中國經濟問題將嚴重到無法掩蓋其他的種種問題。另外原開放後與建設項目有關的腐敗，因腐敗者的胃口越養越大，已經逐漸加重成掠奪了，而這種掠奪的持續是體制問題，不是人事問題，成為損害國家、民族的最大威脅。自從柯林頓喊出名言「笨蛋！是經濟問題」後，北京如同各國執政黨的下一個危機，也將會是因經濟停滯所引發的社會危機。

在發展階段需要大規模項目建設時，集權體制可以輕易解決啟動計畫時的「靜摩擦」問題，像許多建基礎設施、公路、鐵路、港口、機場、發電等系統，集權國家不用多花時間辯論就可迅速完成了。若經濟停滯發生在民主制度的國家，就僅是無奈而不會危險，因為在全民參與、監督下，政府的政策是透明的，民怨不會有太大的暴衝，有很多機會做理性的疏通與改進。但集權體制會因沒有充分討論的行動，在重大的基礎建設完成後，不是重複投資或好大喜功下，投資報酬率開始一路下滑，當債務上升速度比GDP還快，無獨立的監督機制也就無政治信用，單純的社會事件常會引爆不對等的政治災難。

今日中國在缺乏監督、協調的機制平台的專制體制下，經濟一旦停滯，流血衝突是很難避免的！香港《中國勞工通訊》的統計數字指出，中國大陸2014年發生了1300多起罷工抗議事件，相比2011年的185起多出了數倍，但2015年，罷工更增到2944起。如今更是四處逮捕維權律師，真驚訝共產黨處理高壓的愚昧。共產黨亦知道停滯下的民怨是很可怕的，如何紓發？就找代罪羔羊，或找議題轉移百姓注意。這也是為何中國必須成長，即使在通貨膨脹率已大大超過成長率。

但未來中國的GDP可能中速成長嗎？能靠出口、內需或投資那一項?還是就靠通貨膨脹達成？

中國大陸的出口經濟
89年後台商就先嗅到中國開放的決心，開始由散戶後來到一整串的供應鏈結夥進入了中國。翻開中國出口歷史紀錄，自1995年到2010年的15、6年間，在大陸的台商佔中國出口比重年年超過50％。自從2001年開始，中國加入了世界貿易組織後，世界各大工廠亦紛紛移到了中國，這使中國成為世界的生產基地，至少有2億中國產業工人為全世界生產產品，若工人每個月工資為2,000人民幣，則全世界每月須匯入4,000億人民幣到中國，一年匯入48,000億人民幣。每年48,000億美金是中國外匯盈餘的最基本數字，也是中國經濟元氣之所在。

但當年中國生產是享有最惠國待遇，如今已取消外，還處處被加上反傾銷稅。另外沿海產業工人的工資由每月120美金，到今日每月600美金還召不足工人。相對越南工人的工資每月120美金，印度、緬甸的工資是每月60美金甚至更低。這是為何勞力密集的生產工廠大多一一移出了中國，出口經濟遭受基本盤的減少，若無其他新興的大型產業出現，決無法支撐中國所需的GDP成長。

中國大陸的內需經濟
股市、房市與消費是內需三大支柱。原大陸開放後沿海地方政府的發展，是首先加強基礎建設，然後在招商成功後，不但有了產業，連帶外匯、稅收、人口亦增加，就順勢開始賣土地、造鎮，才發現到最後真正有實際獲大利的是賣土地與造鎮。結果現在內地的各地方政府，都是非常聰明，基礎建設虛應一下故事，就開始招商，各省市都是沒有太多評估下就大舉債、大建設，並且一口氣規劃並全力賣土地與造鎮，結果「鬼城」遍布全國。

▲大陸的房產發展迅速。（圖／翻攝自新華網）

房市
自90年代後，土地稅收劃歸地方政府後，各地方政府就努力把農地變更用途，中國大陸土地出讓金普遍佔地方財政收入的4成以上，最高的一年是2010年，比重達69.4%，在 2014年全國賣地收入仍然高達4.29兆元。只要地方政府要保財政，就會繼續開發房地產，但沒有足夠的真正買主，中國大陸銀行業就將永遠背上巨額壞賬這個沈重包袱。目前全國城鎮尚有待售住宅4.3億平方米、在建住宅34.4億平方米，合計38.7億平方米，已有50多座「鬼城」遍布全國。

明顯在崩盤的有內蒙古鄂爾多斯溫州、海南（其他地方是最高價的價限，海南是限最低價，不能低於17000元）、貴陽（房子多到平均每個人能分到30多套房子）。而中央內部預警要崩盤城市還有大連、瀋陽、營口、煙台、青島、唐山、常州、寧波、石家莊、長沙、海南、麗江、北海、惠州、珠海。結果中國大陸經濟龍頭產業的房地產，高度泡沫化，這些待售房產積壓的就是銀行貸款。

投資與股市
因為工資、土地都非常便宜，加上大陸各地方政府提供各種優惠給投資廠商，甚至環保的法規多棄置不用，所以早年的投資大都為包含台、港的外資，尤其是加工出口的工廠；但自2008年金融海嘯時，大陸政府為補足出口的衰退，與日漸外資投資減少下，大陸各級政府早就是中國最大的投資者了。

政府投資的自然是國有企業，連股市中的主力都是國有企業，在這些可以看到一些訊息的國企中，已有266家屬於「僵屍企業」，分布於鋼鐵、煤炭、水泥、玻璃、石油、石化、鐵礦石、有色金屬等9大行業，早就處於產能全面過剩狀態，這些「僵屍企業」的生產價格指數已連續30多個月呈負增長狀態，虧損達面值8成。依2015年10月中國大陸財政部月報顯示，截止到9月30日，中國大陸國有企業整體債務總額達到77.7兆元人民幣，已超過中國大陸GDP的總量。

照理說，中國迫切需要淘汰低階且缺乏效率的產業，以便將經濟轉向更富效益的領域。但這些問題的產業都為國有企業，就像年產500萬噸的唐山松汀鋼鐵廠的情況，由於產品價格低迷、需求疲軟，整個行業陷入虧損，加上原本的債務負擔，年初只能停工了，但停工幾個月後，又再復工了。想關掉這種最有問題的工廠也困難重重，因為松汀鋼鐵廠僱用了6000名員工。

國企是種不需要負責任的企業，原三中全會在60條改革決議裡，說資源配備要以市場來決定，但又重申國有企業是主導地位。就在2015年9月份的最後一份國企改革的文件定論，中國要鞏固大的國企，讓它變得更大。因為可由國企在國際上爭世界第一？因此國企是越大越好？

中國的壞帳
各種問題都可由錢的角度來評估，中國大陸銀行是支付這些房地產、國有企業、地方政府所需的錢，每處的壞帳都是幾兆幾兆的起跳。地方政府的巨額債務和銀行壞賬，將會是引發中國大陸經濟和金融危機的兩大地雷區。

依2015年7月清華大學發佈的城市財政透明度報告顯示，全國289個城市透明度總體都很低，連排名度最高的上海市也遠低於及格，地方債早就成了一筆筆糊塗賬。以2013年為例，各地方政府債務到期約計6.24兆，但絕大多數是以借新債還舊債，並未實際償還債務。

中國銀監會發佈的銀行壞賬率是1.5%，但國際金融業分析師一致認為，中國大陸真實壞賬率遠高於官方數據。其中，法國里昂證券（CLSA）估算中國大陸銀行業的壞賬率可能高達8.1%，是官方數字1.5%的6倍之多。這意味著中國大陸銀行業有7.5兆元人民幣的資本缺口，超過中國大陸GDP的一成。

銀行的錢到最後變為房地產企業、大型國企，以及地方政府的債務，對於私人企業的幫助是微乎極微。80%以上的錢還在房地產的，若房地產崩盤，地方政府就崩盤，銀行也跟著崩盤。鬼城遍布全國但大陸的金融危機總是不會爆發，代價就是持續且惡性的通貨膨脹，換言之，全民為患上敗血症的中國金融業債務買單。

2003至2013年十年間，外匯資產增加了3.4兆美元，而基礎貨幣竟增加了88兆元人民幣。據渣打銀行2016年發佈的報告，中國大陸廣義貨幣供應量（M2）的存量高達13.8兆美元，是全球第一貨幣大國，雖然中央銀行一再宣布調降基準利率，希望吸引企業投資及鼓勵民眾消費，也就是希望以刺激國內投資和消費的方式來帶動經濟動能，以彌補出口低迷造成的成長缺口，但由各大小銀行的存放款的高利率顯示，各銀行的隱性壞賬不低，貨幣市場是急需資金！這意味中國大陸的金融系統有如得了敗血症的病人，這頭剛輸入資金，那頭就流出即壞賬。

中國迫切需要的改革
英國《金融時報》與國際清算銀行（BIS）在2016年一季度數據顯示，中國大陸債務總額與GDP之比上升至創紀錄的237%到239%，而2008年以前中國的債務與GDP的比重常年穩定在150%左右。近來許多投資者悄悄地在中國開始獲利了結，中國資金外流在2015年達到創紀錄的6,750億美元。

導致債務與GDP比急增的主要原因，是大陸政府採取大規模放貸的方法來提振經濟增長，據報，中國大陸2016年一季度新增貸款6.2兆元人民幣，是有記錄以來規模最大的季度增幅，比同期增長逾五成。

中國政府不能再將股市、匯市與房市作為保成長的手段。當前急務，首先要減少貨幣的過量投入，讓無獲利、無現金的國企、銀行與地方政府認清問題所在，也就是把長久以來累積形成的泡沫澈底擠掉。同時落實去除產能過剩的盲目生產，尤其是低階且缺乏效率、缺乏利潤的產業。

若想挖出地方政府的巨額債務和銀行壞賬這兩大地雷，中國政府須糾正從2008年經濟危機以來，以盲目投資造成國有經濟的過度膨脹。回歸市場原理，讓良幣驅除劣幣，去槓桿不要讓劣幣信貸增長，才可能大幅削減債務，也讓優質的官、私企業與地方政府能有所需的信貸來成長。尤其須在各領域推行結構改革，包涵金融、財政、土地等各方面。雖會有改革的短痛，但終能換取長期經濟可持續發展的潛力。

中國經濟現階段須透過各項改革，把成長的瓶頸打通，而不是靠過度地印鈔票來沖裂瓶頸。集權體制是很難處理好細膩的「加減速」動作，因為問題本身持續在變化著，各層執政者的心態亦是持續在變化著。雖然習團隊一上台就大力肅貪，已有上百位貪官一一下台，但此做為猶如只知撲殺蠅、鼠之害，而不知增加獨立的監督體系，來清除豢養這些蠅、鼠的垃圾，撲殺的速度才可以快過豢養的速度，否則民怨幾經累積來不及清除終將爆炸；若能以法治代替人治、以民主體制代替集權體制，更能直接去除垃圾堆積的根本因素。