戴銘昇/盤中零股交易制度上路 給投資人及主管機關的叮嚀

我們想讓你知道…提醒投資人,法制設計對「零股股東」與「整股股東」稍有不同,權益保障將略低於「整股股東」。

● 戴銘昇/中國文化大學法學院專任教授

「盤中」零股交易制度於昨日(109年10月26日)正式上路,我為了身體力行《證交法》,也利用新制一筆下單999股國泰金(存股用),分兩次成交,分別為10股及989股,手續費16元。若用手機下單,必須先更新App及線上簽署注意事項後,始能正式開始使用;否則,盤中下單時,會顯示的是「盤後」的零股交易。

▲7/29台北股市大盤。(圖/記者湯興漢攝)

零股交易已有 今開放「盤中」交易

何謂零股?是與「整股」相對應的名詞。「整股」是指1,000股,就是一個交易單位的意思(《證交所營業細則》第60條);因此,零股就是1~999股,而買賣股數介於1~999股者,就稱「零股交易」(《營業細則》第70條)。

而為何會產生零股?主因是過去盛行發放股票股利,股東獲配之股數常常不是千股整數,才會導致零股的存在。

投資大眾切勿搞錯,以為在昨日以前沒有零股交易制度!此制本來就有,只是限於盤後。現在則開放得在盤中(9:00~13:30)也可以交易零股,本來的盤後交易(13:40~14:30)也未廢止,所以現在零股的交易時間反而比「整股」長。

官方政策轉變 鼓勵零股交易

我也希望大家別過度高估零股交易的重要性。過去之所以開放盤後零股交易,不是想要鼓勵人民多多進行零股交易,而是想有一個平台讓股東把手上零股全部出清。

也就是說,過去允許盤後零股交易,反而是希望減少零股的存在(曾限制外國人只能賣出、不能買入)。

不料,社會及經濟情勢丕變,有為了領股東會紀念股而專門買進零股者,也有在低利時代希望用零股投資超高價股(如大立光)當存股族者。所以才催生了「盤中」零股交易制度,官方政策竟轉變為鼓勵零股交易。

▲台北股市創新高 台積電大漲衝破400。(圖/記者屠惠剛攝)

零股股東權益「略低」於整股股東

我個人也是存股族,對投資人以零股形式存股,也很樂觀看待。但是投資任何商品前,都應該對之有基本了解。

在此提醒投資人,在法制設計上對「零股股東」(所持股數未超過999股者)與「整股股東」稍有不同,權益之保障將略低於「整股股東」

(1)可能收不到股東會開會通知

對於零股股東,公司得選擇以公告方式取代郵寄,以節省費用(《證交法》第26條之2)。

(2)可能無法領股東會紀念品

有些公司為節省成本,開始對於股東進行差別待遇,對於零股股東不發放紀念品。對此,法令上未明確規範可否

不過,既然現在政府鼓勵民眾常態化的買賣零股後,應明確訂定規範,提升零股股東之地位,要求公司必須公平對待小股東,明令公司必須確保零股股東領取紀念品之權利。

如果想避免遇到上述問題,建議投資人買進零股時,最好先集中在同一檔股票上,待湊滿1,000股之後,再買其他檔股票。

只不過,若投資人鎖定的是大立光這種超高價股(昨日收盤價3,165元),說不定要等蠻長的時間才能湊滿1,000股,被迫要當很久的零股股東。

▲ 台北股市創新高 台積電大漲衝破400。(圖/記者屠惠剛攝)

此外,也有幾點可能要注意:

(1)手續費

零股交易之手續費額較低,所以一般而言是必須繳最低手續費20元,若只買1股,成本所占比例就太高。

有券商則針對新制,將最低手續費降至1元(我挑選的就是手續費1元的券商)。零股投資人要慎選券商

(2)交易價格

零股與整股之下單介面及五檔揭示各自獨立,據我實測結果,買進零股的價格會比買整股高(2角左右)。

(3)內線交易

公司內部人若是買進公司之零股,也可能是內線交易規範的行為。

內部人不可認為是零股,就因此輕忽。不過,我個人是傾向不該把買賣零股用內線交易訴追

▲ 台北股市創新高 台積電衝破400。(圖/記者屠惠剛攝)

引進「股份分割制」 不當世界末段班 

最後,我想提醒一下主管機關。

對於台灣證券市場存在的超高價股現象,有比零股交易更適合推動的制度存在—股份分割制度

其他先進國家應均有股份分割制度,在這方面,台灣已經是世界財經法制的末段班了,應該儘快引進。若能引進股份分割制度,就可以把高價股股價打下來,變成一般受薪階段都買得起的價格。

以昨日首日零股交易量第一名之台積電為例,股價大約在450元,持有1張股票之股東,股票原本之價值為45萬元,若允許股份分割,當1股分割為10股時,其持股數變成1萬股,每股價格45元,股票價值不變,仍為45萬元。但是,台積電的股價減為1/10的親民價格。 

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戴銘昇專欄

戴銘昇專欄 戴銘昇

文化大學法律學系教授,專長為證券交易法、公司法、金融法、商業會計法及票據法。

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