● 戴銘昇／中國文化大學法學院專任教授
「盤中」零股交易制度於昨日（109年10月26日）正式上路，我為了身體力行《證交法》，也利用新制一筆下單999股國泰金（存股用），分兩次成交，分別為10股及989股，手續費16元。若用手機下單，必須先更新App及線上簽署注意事項後，始能正式開始使用；否則，盤中下單時，會顯示的是「盤後」的零股交易。
▲7/29台北股市大盤。（圖／記者湯興漢攝）
零股交易已有 今開放「盤中」交易
何謂零股？是與「整股」相對應的名詞。「整股」是指1,000股，就是一個交易單位的意思（《證交所營業細則》第60條）；因此，零股就是1~999股，而買賣股數介於1~999股者，就稱「零股交易」（《營業細則》第70條）。
而為何會產生零股？主因是過去盛行發放股票股利，股東獲配之股數常常不是千股整數，才會導致零股的存在。
投資大眾切勿搞錯，以為在昨日以前沒有零股交易制度！此制本來就有，只是限於盤後。現在則開放得在盤中（9:00~13:30）也可以交易零股，本來的盤後交易（13:40~14:30）也未廢止，所以現在零股的交易時間反而比「整股」長。
官方政策轉變 鼓勵零股交易
我也希望大家別過度高估零股交易的重要性。過去之所以開放盤後零股交易，不是想要鼓勵人民多多進行零股交易，而是想有一個平台讓股東把手上零股全部出清。
也就是說，過去允許盤後零股交易，反而是希望減少零股的存在（曾限制外國人只能賣出、不能買入）。
不料，社會及經濟情勢丕變，有為了領股東會紀念股而專門買進零股者，也有在低利時代希望用零股投資超高價股（如大立光）當存股族者。所以才催生了「盤中」零股交易制度，官方政策竟轉變為鼓勵零股交易。
▲台北股市創新高 台積電大漲衝破400。（圖／記者屠惠剛攝）
零股股東權益「略低」於整股股東
我個人也是存股族，對投資人以零股形式存股，也很樂觀看待。但是投資任何商品前，都應該對之有基本了解。
在此提醒投資人，在法制設計上對「零股股東」（所持股數未超過999股者）與「整股股東」稍有不同，權益之保障將略低於「整股股東」：
（1）可能收不到股東會開會通知：
對於零股股東，公司得選擇以公告方式取代郵寄，以節省費用（《證交法》第26條之2）。
（2）可能無法領股東會紀念品：
有些公司為節省成本，開始對於股東進行差別待遇，對於零股股東不發放紀念品。對此，法令上未明確規範可否。
不過，既然現在政府鼓勵民眾常態化的買賣零股後，應明確訂定規範，提升零股股東之地位，要求公司必須公平對待小股東，明令公司必須確保零股股東領取紀念品之權利。
如果想避免遇到上述問題，建議投資人買進零股時，最好先集中在同一檔股票上，待湊滿1,000股之後，再買其他檔股票。
只不過，若投資人鎖定的是大立光這種超高價股（昨日收盤價3,165元），說不定要等蠻長的時間才能湊滿1,000股，被迫要當很久的零股股東。
▲ 台北股市創新高 台積電大漲衝破400。（圖／記者屠惠剛攝）
此外，也有幾點可能要注意：
（1）手續費：
零股交易之手續費額較低，所以一般而言是必須繳最低手續費20元，若只買1股，成本所占比例就太高。
有券商則針對新制，將最低手續費降至1元（我挑選的就是手續費1元的券商）。零股投資人要慎選券商。
（2）交易價格：
零股與整股之下單介面及五檔揭示各自獨立，據我實測結果，買進零股的價格會比買整股高（2角左右）。
（3）內線交易：
公司內部人若是買進公司之零股，也可能是內線交易規範的行為。
內部人不可認為是零股，就因此輕忽。不過，我個人是傾向不該把買賣零股用內線交易訴追。
▲ 台北股市創新高 台積電衝破400。（圖／記者屠惠剛攝）
引進「股份分割制」 不當世界末段班
最後，我想提醒一下主管機關。
對於台灣證券市場存在的超高價股現象，有比零股交易更適合推動的制度存在—股份分割制度。
其他先進國家應均有股份分割制度，在這方面，台灣已經是世界財經法制的末段班了，應該儘快引進。若能引進股份分割制度，就可以把高價股股價打下來，變成一般受薪階段都買得起的價格。
以昨日首日零股交易量第一名之台積電為例，股價大約在450元，持有1張股票之股東，股票原本之價值為45萬元，若允許股份分割，當1股分割為10股時，其持股數變成1萬股，每股價格45元，股票價值不變，仍為45萬元。但是，台積電的股價減為1/10的親民價格。
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我們想讓你知道…提醒投資人，法制設計對「零股股東」與「整股股東」稍有不同，權益保障將略低於「整股股東」。