疫情重創經濟》李沃牆/缺水缺電又缺疫苗 經濟影響能「校正回歸」嗎?

我們想讓你知道…疫情加上缺疫苗、缺水及缺電下,即使大部分製造業產能尚能維持,但內需產業必然重創,一旦觀光餐飲業者接連倒閉,勢必出現失業的骨牌效應,造成的後果恐怕難以承受,也難以「校正回歸」。

● 李沃牆/淡江大學財金系教授

「缺水、缺電、疫情;乾涸、停電、確診;祈雨、核電、疫苗;夕陽西下、斷腸人在台灣」。或許是當前台灣人心中無奈的最佳寫照。

美歐國家的疫情在疫苗施打後,已有緩解現象,經濟也逐步解封,展開復甦之路。美國許多州甚至已允許拿下口罩,但台灣5月中突如其來的疫情升溫,確診人數急遽增加,雙北尤其嚴重,全國已進入三級防疫警戒。

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▲美國疫苗覆蓋率逐漸普及。(圖/路透)

國外媒體更罕見地以自滿、地方監控量能不足、缺疫苗來形容台灣的防疫缺失。彭博社於5月25日公布最新的「防疫韌性」排名,針對全球53個規模超過2千億美元的經濟體國家進行評比,評分項目包括確診病例增加比率、死亡率、疫苗覆蓋率等等,台灣從4月的第5名降至15名。

雖然股市已於5月中反映疫情的衝擊,在5月17日跌深大反彈後,近日表現尚稱平穩。但令人憂心的是,疫苗短缺,疫情升溫不知何時止穩,加上缺水缺電危機未解,台灣經濟還能樂觀嗎?

疫情升溫前各機構對台灣經濟成長預測樂觀

不可否認,台灣去(2020)年全年經濟成長率修正後為3.11% ,在已開發國家中表現最佳。主計總處曾於2月20日認為台灣受疫情影響不大,樂觀地調升今年經濟成長預測至4.64%,整體大幅上漲至0.81個百分點,創下近7年來新高。

而4月30日公布的第1季經濟成長率概估為8.16%,是10年半單季新高。元大寶華於3月24日所發表的成長預測為4.4%、國際貨幣基金會(IMF)、星展銀行及渣打銀行於4月初的預測分別為4.7%、5.0%及4.4%;而中經院於4月21日的預測值為4.8%,台經院在4月24日調高經濟成長預測至4.8%(參酌表1)。

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▲北市26日最新疫情資訊。(圖/北市府提供)

此外,標準普爾(S&P)於4月22日所發表的台灣主權報告,台灣因防疫有成,經濟成長穩健,把台灣的長期發行體信用評等從原本的AA-上調到AA,並確認台灣的短期評等為A-1+,評等展望為正向。由上述可知,各機構對台經濟展望一片樂觀。

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疫情升溫對產業影響不一 然經濟成長必然調降

有道是,「天有不測風雲,人有旦夕禍福,人算不如天算」。

這場預料之外的疫情升溫足讓各機構跌破眼鏡。在2019年台灣 GDP 各細項比重中,消費占50%、資本形成占22%、政府支出占13%、出口占65%為最高、進口則占52%。

由各項占比可知其對GDP的貢獻及影響程度。那麼,這波疫情若延燒不止,對各產業有何衝擊?

一、觀光餐飲首當其衝:當前台灣疫情遠較去年嚴峻,雙北市禁止餐飲內用,更讓整體業績蒸發9成以上,儘管全力拼外帶、外送,占業績比重仍不到1成。尤有進者,全台各地觀光飯店同業,幾乎都處於封館、歇業狀態。

民間消費動能與服務業營收受到前所未有的考驗。根據雲端餐廳點餐管理平台 iCHEF 數據,政府公布第三級警戒前後兩天(即5月15日至16日),雙北地區2,900家餐廳的營業額,週末衰退程度皆逾6成,而台北市營業額和交易量衰退比新北市更嚴重。

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▲疫情升溫,民眾多仰賴外送購買食物。(圖/記者屠惠剛攝)

晶華酒店董事長潘思亮日前受訪表示:「台灣疫情可像新加坡、香港一樣數月後受到控制。但以觀光餐飲業而言,歷經去年一整年的傷害,又遭近日疫情爆發打擊,已經瀕臨垂死,嚴重程度遠勝去年」。若然,則對GDP貢獻占5成的消費項必然產生莫大的影響,最後影響經濟成長。

二、製造業影響程度不一:台灣全體產業年度總產值達19兆元台幣。其中,製造業年產值約6兆,占比達32%,居首位;另外,零售批發業佔16%、不動產租賃達8.5%、金融保險則為7%,在目前三級警戒下,影響尚屬輕微,但近日都有傳出員工確診案例。

若進入最壞的情況,導致許多製造業停工,那影響真是不輕啊;包括PCB產業的載板、手機板停工將斷鏈,網通產業中的網通設備、零組件影響也相當大。另營建及建材產業,住宅建案進度則會大受影響;健身器材產能及自行車供應鏈多在台灣,影響甚大,金融零售員工確診人數增加,分行也可能面臨關門停業。

三、半導體業若停工,後果不堪設想:半導體是台灣,也是全球最重要的產業之一,據估算,若台灣半導體產業停產一天,則將損失約新台幣80億元,台積電損失則約30億元,影響非同小可。

由於晶片製造在長期「細小化+自動化」的滾動推進之下,加上防塵衣、護目鏡等高防護基本配備,病毒相對不易在廠內流竄,應不致影響產能。

依國際經驗,即使是疫情嚴峻時的美國及南韓,半導體廠房都沒有停產,包括英特爾、三星,就算在封城狀態下,均拿到「特許」,維持產線運作。

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▲台積電。(圖/路透)

因此,經濟部表示若實施第四級警戒,將全力協助半導體產業鏈生產不中斷,確保國際供應鏈正常運作。市場也傳出,蘋果(Apple)公司唯恐台積電生產晶片會有斷鏈之虞,有意協調提供美國疫苗給台積電員工及家屬施打。

國發會主委龔明鑫表示,若疫情6月底前控制住,生產端能夠守住,對經濟成長率影響約為0.16%,相當有限。但若疫情延續到第3季,國發會預估,對經濟成長率影響可能擴大至0.53%。

筆者以為,疫情加上缺疫苗、缺水及缺電下,即使大部分製造業產能尚能維持,但內需產業必然重創,一旦觀光餐飲業者接連倒閉,勢必出現失業的骨牌效應,造成的後果恐怕難以承受,也難以「校正回歸」。看來,目前只能祈禱媽祖保佑,疫情陰霾趕快過去,天降甘霖,旱象解除,大家用愛發電了。

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李沃牆專欄

李沃牆專欄 李沃牆

現任淡江大學財務金融學系專任教授及兩岸金融中心副主任,亦為富華創投及兆豐第一創投董事、品豐投顧榮譽顧問。

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