單驥/國安基金難「安國」 進場護盤無法扭轉頹勢

我們想讓你知道…逕以國安基金進場,勉強粉飾太平後,國安基金不但成為政府不當政經政策下的遮羞布,且更直接地對公勞保、勞退等基金造成重大虧損。

▲股神巴菲特砸41.2億美元買進台積電。(圖/達志影像/美聯社)

● 單驥/國立中央大學榮譽教授、APIAA院士

10月中旬媒體報導,有立委質詢行政院長,為因應近半年多來紛擾的國際政經情勢,政府主持的國安基金積極上場護盤,已導致新台幣3千億元的虧損,但後來國安基金表示,報載鉅額虧損,絕非事實。

至10月25日的台股指數降為12,666點,在各界一籌莫展之際,突然天降神兵,市場傳出股神巴菲特砸41.2億美元買進台積電,台積電的股價隨即由10月25日的每股371元快速飆升,於12月1日時,已達每股490元,而該日對應的台股指數也勁升至15,012點。

為此,吾人不禁感歎:國安基金不如巴菲特乎?

沒有巴菲特神助攻 國安基金還能獨挑大樑?

在台積電「輕舟已過萬重山」般地赴美設廠,台積電日後財務報表的表現是否依然亮麗?巴菲特是否仍會再加碼投資台積電?吾人不得而知,然若未來在沒有巴菲特的神助下,國安基金是否還能挑大樑、救股市仍有很大疑慮。此乃因根據國安基金委員會第三季財報資料顯示,「截至9月底、進場57天共斥資112.08億元,累計報酬為負8.16億元,…惟仍成功發揮穩盤效用。」

然對照上述3千億元虧損的大幅報導,吾人實不清楚,這其間的差距究竟為何?而若真有如此龐大的虧損時,其後究竟是由全體納稅人負擔?抑或是由公、勞保等四大退休金「借款」支應?或逕認列勞退基金虧損?本文擔心,若其終由勞保、勞退等基金支應時,對照現今瀕臨破產的公保、勞保財務而言,更無疑是雪上加霜。

國安基金成政府遮羞布 能否「安國」令人存疑

▲逕以國安基金進場,只是掩蓋政府的施政不力。(圖/記者屠惠剛攝)

國安基金的定位,自始存在著嚴重的問題:它到底能「安國」嗎?復又能「安」誰呢?

在經濟景氣不佳,經濟基本面出現問題時,股市下滑是必然的,此時國安基金進場,是不能挽回經濟頹勢,而須從經濟基本面處理,否則,逕以國安基金進場,勉強粉飾太平後,國安基金不但成為政府不當政經政策下的遮羞布,且更直接地對公勞保、勞退等基金造成重大虧損。

私校退撫儲金穩健型組合 明顯比國安基金好

相對於問題重重的「公辦」勞退及勞保基金,「民辦」的私校退撫儲金當可做一對照。

依「私校退撫儲金條例」規定,退撫儲金除可購買國內外公債、受益憑證、債券上市櫃股票、不動產投資、定存及以避險為目的之衍生性金融商品等。於該條例中,(所幸)並沒有賦與基金管委會有「國安基金」的政治任務。

事實上,比較可能的情況是,在政經情勢波動時,私校退撫儲金所投資的股票很可能被國安基金上場後解套,當然,許多國內外法人基金也隨之解套,惟若散戶們一不小心,沒跟上,就無法「被」雨露均霑了。

▲「私校退撫儲金條例」並沒有賦與基金管委會有「國安基金」的政治任務。(圖/高教工會提供)

另,依「私校退撫儲金條例」第10條規定,「儲金管理會應審酌儲金規模情形,設計不同收益、風險之投資標的組合,提供教職員選擇,未選擇者,由儲金管理會按教職員年齡配置在適當之投資組合。」為此,私校教職員工其個人退休金的安排,不但是以個人退休金帳戶為主,並且,其個人帳戶內的投資組合選擇權也被完整保留。

依私校儲金監理會的數據顯示,以穩健型組合為例,八年來的累積報酬率為70.20%,折算其年化報酬也高達7.94%,其雖與美國加州公務員退休基金的神操作仍有很大距離,然其明顯較政府操盤國安基金為佳。

政府若有心改革勞保年金 可參考私校退撫金制度

為此,吾人亦可合理地解釋為何政府不願積極開辦勞保的「個人退休金專戶」,及其配套自選投資組合的「勞退2.0」方案;另公教人員迄今亦無權自選投資組合。爾今,若政府若真有心兌現其莊嚴承諾的勞保年金改革時,則私校退撫儲金的制度設計,足資參考。

綜上,當經濟短期波動時,實無須動用國安基金這把大刀;而若當國際政經情勢大幅波動時,國安基金實也無法扭轉頹勢;此外,禁止放空的政策未施行前,即令國安基金貿然進場護盤,又到底肥了誰?凡此種種,且容我們斗膽地問問:能認真地檢討國安基金的存廢嗎?

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政治、經濟與法律常連動在一起,我試著在三者間找到平衡點。國立中央大學終身榮譽教授,APIAA院士。曾任行政院經建會副主委、公平會委員、外貿協會副董事長、中大管理學院院長。

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