做好資產配置　專家曝疫後經濟發展有「這三種」可能

▲通膨風暴席捲全球，至今雖見趨緩曙光，但經濟衰退陰霾未除。（圖／路透）

● 馬克．弗里德里希（Marc Friedrich）／德國暢銷書作家、金融專家、YouTuber

通膨意味著物價逐步提升，貨幣購買力下降，形同一種隱形的稅賦。

歐洲央行連年不斷強調「致力於維持物價穩定」的同時，又表示「期將年通膨率控制在2％內」。其實，歐洲央行這些措辭充滿矛盾和弔詭。因為實際計算的結果，年通膨率2％代表現有資產在35年後購買力減半，而3％的年通膨率更是讓購買力減半的時間縮短至24年內。

何況，在聯準會對於預期通膨率保守的措辭之後，各國也紛紛跟進上修2021年通膨率的數值，比如德國央行總裁毫不客氣地直言「將超過3％」。

通貨膨脹就像是不斷偷走我們財產的小偷！

另一個值得注意的現象是，官方公布的通膨數據存在不少疑慮。以德國為例，德國聯邦統計局公布的數據中，2020年8月至12月甚至出現通貨緊縮的現象，然而以2020年的經濟成長率和貨幣數量的成長率，算出「真正的通膨率」（Wahre Inflation）竟然接近14％！

除了當前居高不下的債務和過度膨脹的信用，以及貨幣數量成長率高漲的同時，貨幣流通速度下降等客觀事實外，歷史也顯示，在過去800年裡面，大範圍疫災的隔年都會出現顯著的通貨膨脹現象。

既然通貨膨脹無法避免，應盡早嚴防惡性通膨（Hyperinflation）的發生。無論是印鈔救市，或是2019年9月美國擔保回購利率（Zinssätze für die Repo-Kredite）驟升的情況，都是在新冠疫情爆發前。因此，幾乎可以說，新冠疫情不過是給這場進行中的金錢實驗一張通行證而已！

▲在過去800年裡面，大範圍疫災的隔年都會出現顯著的通貨膨脹現象。（圖／路透）

預期接下來，資金過剩問題會更嚴重，各國央行會進一步採取降息策略。銀行和保險業者有賴政府出手援救，一般信用貸款撥放率將會下降，導致金融市場與經濟成長暫時受阻。短時間內會出現通貨緊縮的現象，不過為時很短，接著馬上出現明顯的通貨膨脹。金融業方面甚至已有預期，可能出現兩位數的通貨膨脹率。因此，在出現通貨緊縮的短暫期間，妥善安排資產配置就很重要。

接下來新冠疫情可能的發展情形：

其一，由於不斷出現新的變種病毒，於是不斷處於「封城─解封」的循環

經濟發展因此停滯，許多公司行號倒閉。美國不斷推出新的振興方案，各國央行持續承受景氣無法復甦的壓力。

結果：股市持續上漲、原物料價格攀升、所有資產價值崩跌。

發生率：15％

其二，末日狀態

出現攻擊性超強的變種病毒，各種疫苗無效，新的疫苗研發又需要時間。進入嚴格封城狀態。

結果：通貨、經濟衰退、原物料價格攀升。

發生率：25％

其三，爆量消費

疫苗奏效，疫情逐日退散，危機最終解除。消費人口湧出，各行各業出現消費熱潮。

結果：股市融斷、通貨再膨脹，最終崩潰。

發生率：60％

▲ 馬克．弗里德里希（Marc Friedrich）著，方秀芬譯，《史上最大投資機會：迎戰通膨！我們如何從最大的財富移轉潮中翻身獲利？》，商周出版。（圖／商周出版）

● 本文獲出版社授權，為《史上最大投資機會：迎戰通膨！我們如何從最大的財富移轉潮中翻身獲利？》第二章摘要。以上言論不代表本網立場，歡迎投書《雲論》讓優質好文被更多人看見，請寄editor88@ettoday.net，本網保有文字刪修權。