劉憶如／以巴衝突再現　不至於重演50年前石油危機

▲ 巴勒斯坦武裝組織「哈瑪斯」10月7日發射數千枚火箭突襲以色列，翌日以色列宣布進入「戰爭狀態」。（圖／達志影像／美聯社）

● 劉憶如／香港北威國際集團董事總經理、台灣大學財務金融系兼任教授

10月7日，以色列歡慶歷時7天的住棚節（Sukkot）後的清晨，巴勒斯坦武裝組織「哈瑪斯」（Hamas）發射數千枚火箭突襲以色列，以色列隨即派遣數十架戰機轟炸反擊，並於10月8日宣布進入「戰爭狀態」。至今衝突進入第5天，合計雙方死亡人數超過1,500人，數千人受傷。

以色列和巴勒斯坦都不是主要產油國，因此不會即刻大幅影響原油供應或油價。但即使如此，10月9日國際油價一度上漲超過5％；布蘭特原油期貨盤中報價每桶89美元。以巴衝突對油價影響的關注焦點更在於伊朗，因為伊朗不但是主要產油國，更是哈瑪斯組織的重要支持者。尤其荷姆茲海峽是伊朗重要的航運要道，全球20％的原油運輸都要經過荷姆茲海峽；因此以巴衝突若擴及伊朗，甚至美國，則原油供應及油價將受劇烈影響。

1973石油危機重現？

▲ 此次以巴衝突被許多人認為是50年前「贖罪日戰爭」的翻版。（圖／路透社）

此次以巴衝突被許多人認為是50年前「贖罪日戰爭」（Yom Kippur War）的翻版。當時，埃及和敘利亞軍隊在1973年10月6日聯手對以色列發動攻擊，該場戰爭雖在20天後的10月25日結束，但當時阿拉伯石油輸出國卻為了打擊以色列及其支持者美國，因而實施石油的減產與禁運，也因此造成1973年全球的石油危機，油價上漲4倍，而因為這段過往，這次的以巴衝突對油價的影響也特別受到關注。

但對照50年前，現在石油的供需與當時有極大的差異。總括來說，當前石油的需求較低而供給較高，因此即使因戰事擴大而推升油價，應仍不至於重演50年前的全球石油危機。

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經濟成長趨緩　不具油價大漲要因

▲ 50年前贖罪日戰爭爆發時，全球經濟成長強勁，帶動當時對石油的需求及油價的上漲。（示意圖／達志影像）

首先以需求來說，50年前贖罪日戰爭爆發時，全球經濟成長強勁，例如1972年的經濟成長率5.62％，1973年更高達6.41％，帶動當時對石油的需求及油價的上漲。反觀現在景氣趨緩，因此並不具備油價大漲的基本條件。IMF昨日（10月10日）發布最新報告，調降明年全球成長僅為3％，近兩周來，更由於經濟前景不樂觀，油價自9月底95美元的高點，驟跌至以巴衝突爆發前的84美元。

新能源日新月異　油價彈性大於以往

另外，相較於50年前汽車對石油的依賴，今日電動車的興起已造成與當年極大的差異；新能源的開發與利用，更在過去這50年來有著長足的發展。石油需求的價格彈性因此較以往要增加許多，對於油價的上漲因此也多出許多的因應策略。在此情況下，不太可能再像當年石油危機時一樣，在短期內油價呈現4倍的上漲。

阿拉伯世界出現異聲　哈瑪斯難獲全盤支持

▲ 油國組織與夥伴國（OPEC+）6個產油國這幾天均重申將繼續維持石油市場的穩定。（圖／路透）

其次，今日的石油供給情況也與50年前有非常大的不同。一方面，阿拉伯國家並不像50年前一樣的同聲一氣，尤其目前正在推動以色列與沙烏地阿拉伯的和解，哈瑪斯發動的恐攻行動應該不會獲得阿拉伯世界主流的支持。油國組織與夥伴國（OPEC+）6個產油國這幾天均重申將繼續維持石油市場的穩定，其重要成員國阿聯酋的能源部長也明確表示，這場以巴衝突不會影響該組織的決策。

美國成石油輸出大國　伊朗重要性仍在

最後，與50年前截然不同的重要因素，是美國已從當時的石油進口國，轉變為今日全球最大的石油生產及淨出口國，因此也大幅降低石油危機再度發生的可能性。只不過，伊朗終究是目前全球主要產油國，而且地緣政治詭譎多變，因此戰事若不能盡快結束，不論油價變化為何，全球經濟勢必重創；戰爭造成的生命損失，更是無價。

▲ 美國雖已轉變為今日全球最大的石油生產及淨出口國，但伊朗終究是目前全球主要產油國。（圖／路透社）

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