▲英鎊一度漲逾1%。（圖／達志影像／美聯社）
●文／王董
英國因為宣布大規模的減稅，造成市場擔心財政失衡問題；標普預估到2025年的預算赤字與GDP占比，將會擴大至2.6％！這使得投資人對於英國的資產喪失信心，於是英鎊一度大貶，英國國債也出現強烈拋售的崩盤，使得養老基金面臨保證金必須追繳的窘境！
這是英國財政政策（減稅）與貨幣政策（升息）相互矛盾，而導致的金融危機。為了避免養老金破產，或者是避免養老基金大量賣出國債來換取現金，英國央行在上週才緊急宣布所謂救市的無限量購買長債計劃，暫時化解英國國債可能引起的連鎖風暴！
有了前驅之鑑，現在市場也開始擔心，美國國債有沒有可能出現類似情況，使得聯準會被迫減緩縮表規模，或者是學學英國那樣救市呢？我認為目前這是痴心妄想，因為鮑爾在Jackson Hole談話就已經表明了聯準會強烈的立場，壓低通膨才是第一要務！
上週英國十年期公債殖利率最高一度來到4.6％，美國十年期公債殖利率則是一度幾乎摸到4.0％，已經創下2008年以來新高！債券殖利率飆升代表價格下跌，美國公債本來是市場上最好的防禦性資產，今年價格卻都跟著美股同步下跌；使得那些強調股債平衡收益的基金，淨值表現也是非常淒慘！
美債下跌趨勢還沒看到轉變！您也不用期待美國會救市，因為聯準會還在激進升息。這其實就讓很多高槓桿投資人或共同與對沖基金，仍舊暴露在高風險市場之上。要是再跌下去，哪天也得面臨跟英國養老金被追繳保證金的下場，這時要嘛會從美債市場拋售，要嘛被強制平倉出場，預期都會造成美債繼續下跌的壓力！
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我們想讓你知道…美債下跌趨勢還沒看到轉變！您也不用期待美國會救市，因為聯準會還在激進升息。