莊奕琦／政府如何紓困經濟？每人發8000元消費券

● 莊奕琦／國立政治大學經濟學系教授

隨著新冠病毒疫情擴及全球，全球經濟衰退已不可避免，但是否會比2008年的全球金融海嘯更為嚴重？

雖然學者專家間出現不同的看法，但IMF總裁喬治艾娃認為，世界經濟衰退的持續時間和深度，取決於疫情是否在短期內可獲得控制，及各國政府對危機是否能採取有效與協調一致的對應政策，應是最中肯的評論。

美國救市最快最猛

美國雖然一開始對疫情輕忽、低估其影響，造成目前確診人數破18萬人，已超過中國成為另類的世界第一。但在應對疫情對經濟的衝擊，政策上可以說是來的最快也最猛。

面對股市在兩週內重挫20%，一周內三次啟動熔斷機制，及3月21日一週內初領失業救濟金的人數，來到前所未有的328萬，比上週飆升三倍多，打破金融海嘯時期的66.5萬人，及1982年10月69.5 萬人的歷史最高紀錄，疫情的影響相當嚴峻。

基於歷史的經驗，美國聯準會連兩次無預警降息共6碼，已來到零利率下限，同時啟動無上限的量化寬鬆（QE），企圖給予民間挹注大量的流動性。

川普政府在國會同意下，也通過2.2兆紓困計畫，企圖在大規模的擴張性貨幣與財政政政雙管齊下，搶救經濟。各國政府和央行亦紛紛跟進，舉世搶救經濟的呼喚聲此起彼落。

▲ 美股兩週內重挫20%，一周內三次啟動熔斷機制。（圖／路透）

新冠肺炎 vs 2008年金融海嘯

2008年金融海嘯起因於經濟體系「內部系統性錯誤」所致，包括房市泡沫、金融市場泛濫無節制與政府監管的失靈，造成金融資產價格的崩跌、民眾財富大量縮水，連帶消費和投資總需求大幅下滑，經由金融危機再擴大影響，重創實質生產面，又透過全球化的推波助瀾，全球進入通縮的大衰退。

這次冠狀病毒疫情屬來自「外部非系統性錯誤」，造成工廠停工與復工難，衝擊全球生產供應鍊。而防疫隔離和鎖國政策，造成消費與國際貿易大幅萎縮。

更重要的是，疫情造成人們心裡的恐慌，加劇市場不確定性，反應在股市的劇烈波動上沖下洗，消費者與投資者的信心嚴重受挫，每下愈況，不知伊於胡底，致短期對經濟的衝擊特別嚴重，各項經濟指標多破表。

不像2008年金融海嘯，恢復需要透過較長時間經濟內部機制的調整修正。這次危機只要疫情能受到控制，相信短則兩季，或長則一年，即可恢復經濟秩序與動能。故如何使疫情盡快有效控制，應是各國政府當務之急。

▲學者認為，只要疫情控制住，就能恢復經濟動能。圖為美國紐約。（圖／達志影像／美聯社）

防疫期間　財政政策較貨幣政策重要

個人認為這次疫情衝擊，除了做好防疫措施，使人力資源的傷亡減到最低，政府最應該關心的是當疫情受控制後，如何讓經濟在最短的時間復甦？

特別是，疫情造成短期大量的失業或無薪假，帶來的所得與消費的銳減，相信只要恢復有效需求，則生產面的復甦應該能很快的跟上來。

如何在短期內，照顧受疫情直接影響的個人與家庭，同時儘快恢復民眾的信心與市場秩序，包括確保民生物資供應無虞，提防藉機哄抬物價與瘋狂搶貨囤積。此時政府的施政，財政政策要比貨幣政策更重要。

細項補助不符成本效益　徒增行政成本

近日蘇揆霸氣表示，行政院的紓困計畫預算要加碼至1兆新台幣，約達5%GDP，紓困規模雖不若美、日動輒10%GDP之大，但已是我政府歷來紓困計畫之最。

其中除金融體系7000億元的融資貸款額度外，有3000億的紓困預算，如何將錢花在刀口上，應是紓困政策的關鍵。

蘇揆甚至連20公斤瓦斯桶，每桶省100元等細微措施，也有提到。並說各部會會針對受疫情影響的不同行業對症下藥，才能雨露均霑、立竿見影。

然而，大規模的紓困計畫，若由政府各部門細項規劃補助，不僅易流於以偏概全，難以雨露均霑，且徒增行政作業與執行的成本，不符成本效益原則，恐治絲益棼，也無立竿見影之效。

2077億消費券　增加0.5%經濟成長率

「刺激消費」應是當前政策的主軸，經濟部規劃的振興抵用券或消費折扣券，因以有實際消費為前提，對已經荷包嚴重縮水的民眾而言，問題在無或低消費意願，恐怕是看得到吃不了。結果徒然補助了特定高消費的族群，不符公平原則。

若要創造最大的實質消費效果，並雨露均霑各行各業，則以發放現金消費券最為適當可行，也最具誘因，直接由消費的有效需求去引領生產的復甦。

過去2009年，爲因應金融海嘯，馬政府曾舉債858億，發放每人3600元的消費券。由於規模太小且使用上諸多限制，未能加速消費券的流通速度，造成促進消費的效果有限，而未能發揮預期的效果。

個人建議消費券的規模為每人8000元（約為現行每人平均月薪4萬元的20%），每戶家庭最高2.4萬元（目前每戶家庭的平均人數為3.05人），以台灣家庭總戶數865.4萬戶來算，總預算數約為2077億，約0.9%的GDP，可以增加約0.5個百分點的經濟成長率，對刺激經濟的復甦相當有幫助。