李沃牆／富邦日盛「金金併」　資產規模大到不能倒

我們想讓你知道…「整併」就是解決銀行數過多的方法之一，可讓金融機構集中火力發展創新應用，避免過度競爭、解決資源無效率。

▲富邦金併購日盛金，成為台灣「金金併」首例。（圖／富邦金控提供）

● 李沃牆／淡江大學財金系教授

富邦金控於12月18日宣布將以每股13元(新台幣，以下同)、公開收購日盛金逾50%股權，最終目標是100%持股，17日已獲金管會核准，估計總收購金額介於245.26億元至490.42億元。

日盛金專精在證券、期貨、銀行，是一家規模小而穩健的金控，若完成整併，將有助富邦金擴增證券及銀行業務規模，並促進國內金融整併及綜效，也將創下「金金併」首例。

富邦金控旗下主要子公司包括富邦人壽、台北富邦銀行、富邦銀行(香港)、富邦華一銀行、富邦產險、富邦證券及富邦投信等，擁有完整多元的金融產品與服務，經營績效相當耀眼，為金控的獲利王。

截至2020年9月底，富邦金控總資產達8兆9,576億，為台灣第二大金融控股公司，僅次於國泰金控的10兆5,620億元，早已是金融巨獸，大到不能倒。令人好奇的是，此「金金併」對台灣金融業發展有何意涵？規模「大到不能倒」是憂或喜？

「金金併」傳聞已久　但均失敗收場

所謂「金金併」，是金管會為鼓勵國內金控及銀行合併之意願，過去中信金於2006年透過旗下公司投資兆豐金股票，因為併購不成功，歷經7年才完成退場。另兆豐金投資台企銀逾1成，同樣沒成功，超過12年才退場。有鑑於「金金併」的難度高，金管會在2018年放寬金融機構「敵意併購」門檻，包括：首次投資持股比率從25%降至10%，並且也提供資本計提優惠誘因。

▲台新金控。（圖／台新金控提供）

根據金管會所公布，國內能夠發動「金金併」有「五金、六銀」。「五金」是富邦、元大、中信、玉山及台新五家，另外，「六銀」分別為台北富邦、中信銀、玉山銀、台新銀及元大銀。前已提及，富邦金控以公開收購方式，將日盛金控合併，若成功將是國內首樁「金金併」。

據悉，富邦金併日盛金應是著眼於三大綜效：

一、擴大資產規模，並強化銀行與證券業務，以目前北富銀的135個據點加上日盛銀後，實體通路可達179點，覆蓋面將均衡遍布全台。

日盛證券客戶數達130萬戶，到今年9月，富邦證券經紀業務市佔率5.54%，市場排名第3，日盛證券經紀市佔率3.59%，市場第7，整併後就與第2名的凱基證相當。

二、完成併購後，富邦金可就保險、銀行、證券多元收入平衡。

三、響應政府金金併政策，創下成功案例，深耕投資台灣，並進軍國際盃。

銀行業過度競爭　金改整併有其必要

截至今年10月底統計，本國共有金融控股公司16家、銀行共有36家、分行3,401家；而外國及大陸地區銀行在台分行共29家、其分機構(營業據點)共38家，還有3家純網行準備於今年開業；若加上信合社，農漁會信用部及郵局等金融機構就更多了。

其中，本國銀行的總資產已達54.11兆，將近國內生產毛額（GDP）的2.7倍。若以國內銀行3,401間分行計算，則每間分行平均的服務人數為6,700人左右；倘以所有金融機構分行及分機構共5,864間計算，則每間分機構平均的服務人數為3,900人左右；若再算全台灣有超過2.9萬台自動櫃員機（ATM），則平均約800人就有一台ATM服務，顯示台灣的銀行早已出現家數過多（Overbanking）的現象。

因此，「整併」就是解決銀行數過多的方法之一，可讓金融機構集中火力發展創新應用，避免過度競爭、解決資源無效率。

▲台灣銀行早已出現「家數過多」（Overbanking）的現象。（圖／記者吳靜君攝）

由於早期台灣金融機構資產品質不佳，普遍存在逾放比偏高、資本適足率不足等問題，政府當局早將金融改革列為改革重點之一。如2001年至2003年期間的第一次金融改革（第一次金改），又稱「258金融改革方案」。目標是希望在2年內將金融機構壞帳比率降到5%以下，銀行資本充足率提高到8%以上。

同時也通過「金融六法」來使金融業務鬆綁，允許金融機構跨業經營，亦鼓勵金融創新及合併，促進金融體系穩定。第一次金改雖然促使銀行體質改善，但因銀行家數過多、規模難與國際相較。有鑑於此，陳水扁政府於2004至2008年期間推動二次金改政策，希望台灣金融機構能朝向整併方向前進。

並訂出2005 年底要促成3家金融機構市占率10%以上，將12家公股金融機構數目至少減為6家；2006 年底前，國內14家金控公司須整併為7家，至少促成一家金融機構由外資經營或在國外以限時、限量並限對象的方式為之的目標。但最後卻弊案頻傳，失敗收場。

馬政府擬重啟金融機構整併，並朝向「公公併」為主，希望將台銀、土銀、合庫、兆豐銀、一銀、華銀、彰銀及台企銀等八大公股銀行變4大金控，但最後也是徒勞無功。

銀行大到不能倒　必須強化監管要求

金管會曾於去（2019）年12月19日公布「國內系統性重要銀行」（Domestic Systemically Important Banks, D-SIBs）名單，包括：中國信託、國泰世華、台北富邦銀、兆豐銀及合庫銀。今年12月9日又新增第一銀行，目前共有6家。所謂「系統性重要銀行」，指的就是規模較大、業務複雜，又與整體金融體系正常運作有高度關聯性，或提供的金融服務對於金融體系而言，有不可替代性的銀行業者。

這類銀行業者如果一旦發生重大風險事件，對於整體金融體系或經濟活動將會帶來負面衝擊，且可能導致危機進一步惡化或蔓延，簡單說就是大到不能倒（Too big to fail）的銀行。