● 翁達瑞／美國大學教授
行政院拍板定案，民眾不用支付一千元，政府直接發放五千元代券，振興遭受疫情影響的經濟。這是新冠肺炎爆開後蔡政府第二次發行振興券。
執政黨兩次發行振興券，在野黨只會找碴扯後腿，用的還是不符經濟學理的說詞。最混淆視聽的說法，就是「直接發現金，不要振興券」。
只要花十分鐘閱讀這篇貼文，你就可以一次看懂「現金」與「代券」的差別。
疫情管制期間，民間消費減少，影響百業收入。在疫情管制降級後，政府可發放現金或代券，刺激民間消費，達到振興經濟的效果。這個政策背後有兩大經濟理論：
一、乘數效應（multiplier effect），指的是民間消費每增加一元累積的總消費倍數。
民間消費增加一元，代表商家收入也會增加一元。商家要從這一元拿出一定的比例，支付額外的營業費用。這代表其他商家的收入也會增加，他們也要拿出一定比例支付額外的費用⋯⋯。這個連鎖反應會倍數擴大總消費金額。
乘數效應可以用等比數列計算。以這次振興券五千元的金額為例，若商家的成本是收入的八成，最後會有五倍的乘數效應，也就是五千元的原始消費可創造兩萬五千元的總消費：
總消費金額 = 5000 +5000(0.8)+ 5000(0.8)(0.8)+ 5000(0.8)(0.8)(0.8)……… = 25000
二、邊際消費傾向（marginal propensity to consume），指的是可支配所得每增加一百元的消費比例。
政府發放五千元的振興券，表示民眾的可支配所得增加五千元。問題是每個人的消費傾向不同。有人會把五千元全部花掉，也有人會把五千元全部儲蓄起來。多數人會介於這兩個極端之間。
民眾的邊際消費傾向越高，當然振興經濟的效果就越好。政府發放現金或代券，會影響民眾的邊際消費傾向。附圖一就是兩者的比較。
▲圖一：現金與代券比較。（圖／作者提供）
＊窖藏儲蓄：政府發放的現金，部份民眾可選擇窖藏或儲蓄，削弱刺激消費與振興經濟的效果。代券沒有孳息，只能用來消費，振興經濟的效果百分之百。
＊延遲消費：現金沒時效性，民眾可選擇在未來消費，沒有立即振興經濟的效果。代券過期就不能使用，可解決眼前消費不振的問題。
＊境外消費：透過網路交易或銀行匯兌，現金可以在境外消費，振興的是他國的經濟。代券只能在國內使用，振興的是台灣的經濟。
＊其他支出：現金的購買力未受限制，民眾可用在沒有振興經濟的支出。政府在發行代券時，可限定用途確保振興經濟的效果。
▲作者認為，以刺激消費與振興經濟的效果來說，振興券完勝現金，但仍多了額外的印刷與兌換成本。（圖／路透社）
就刺激消費與振興經濟的效果而言，上述的比較顯示「代券」完勝「現金」。代券不如現金之處，就是額外的印刷與兌換成本。
台灣有2,300萬人口，每人發放5,000元的代券，若消費的乘數效應是五倍，最後的總消費金額是五千七百五十億元。這個龐大的消費金額，對台灣經濟會有強大的振興效果，不容在野黨抹黑。
你給我十分鐘，我讓你看懂振興券。看懂了振興券之後，你就不會跟著在野黨起哄，唱衰執政黨的振興券。
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我們想讓你知道…民間消費增加一元，代表商家收入也會增加一元。商家要從這一元拿出一定的比例，支付額外的營業費用。這代表其他商家的收入也會增加，他們也要拿出一定比例支付額外的費用⋯⋯。這個連鎖反應會倍數擴大總消費金額。