▲台新新光合併。(圖/取自付費圖庫123RF)
●韓富洋/股市投資人
新光金的股東們,您還在期待中信金搶親嗎? 真的別等了,中信金就像變了心的女朋友,不會再回來了。台灣金管會的態度堅定,中信金很難再回來,連中信金高層都公開表示,不再考慮合併新光,形同放棄此併購案。所以最好的選擇,就是台新新光合併,一旦錯失台新新光的姻緣,下次的併購機會不知要等到何時,而且新新併若失敗,短期內新光金股價恐回到原點。
金融業是高度管制的行業,在金管會二度表態反對中信金收購新光金後,中信金9/20召開董事會,決議終止收購新光金控,並發布重大訊息表示「尊重主管機關指示,並經董事會討論後,本案停止進行」。白話文就是,即使10/9股東臨時會,新新併沒過關,基於金管會的態度,中信金也不可能再提出對新光金的收購。
台灣目前有上市14家金控公司,今年上半年,前2大金控公司的獲利占全部金控獲利的45%,突顯目前金控大者愈大的現實面,所以台新金及新光金的合併,是成為有競爭力金控公司的重要步驟。從另一個角度來看,台新金控是以銀行為主體的金控,新光金控是以壽險為主體的金控,兩家金控業務高度互補,不會有資源重疊浪費的問題。合併後不但銀行事業可望大幅提高存款、放款的市占率,壽險事業的規模更可擠身台灣的前段班,一旦成為台灣的前段班,股價將可以一飛衝天。
新新併成功後,將成為台灣市值第4大的金控公司,營運據點及銷售通路都將大幅成長,在規模效益的加持下,將發揮1+1>2的效果;目前國內2大金控富邦、國泰、股價分別是91.9元、65.4元,台新金控及新光金控股價合併後將產生巨大的比價效應,值得期待。
新光金最重要的子公司新光人壽為國內老牌壽險公司之一,過往與國壽、南山齊名,但近年來因宏達電等投資失當,造成嚴重虧損,新壽2022及2023年兩年共虧損220億,導致新光金於2022與2023兩年股利掛零,小股東只能暗自垂淚,一直到新團隊進駐新光金管理層後,新壽操作績效才開始好轉,新光金2024年前兩季皆由虧轉盈,如果台新金合併後,未來一定有更大的成長空間。台新金經營團隊強,迄2023年為止,已連續14年配息,若新光金順利併入營運績效穩健的台新金後,經營效率有望持續好轉,原新光金股東不用再羨慕投資其他金融股的股友,未來也可以年年配息。
先前新新併與中信金搶親的議題上演,搶親過程中,新光金股價產生戲劇性的變化。先是消息傳出台新金將併新光金之後,新光金股價便開始起漲,股價從原本8~9元,一路走升至10元以上,之後中信金宣布加入戰局,股價更衝至12元,此波段可說是議價競爭的產物;然而,現在中信金宣布退出,若新新併也接著破局的話,新光金股價恐因此被打回原形,至少回落到起漲點8元附近,此結局不僅對雙方公司都沒有好處,廣大散戶更是最大受害者。
最後很簡單的判斷,以9/23換股收盤價值來看,台新金收盤18.3元,新光金11.85元,按照換股公式來算,一股新光金可以換14元的價值,如果沒有採取換股的話,股價將回到8元,14元與8元的選擇,投資人應該很清楚的!
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