【5G版的0050】錢世傑／ETF災變席捲而來

●錢世傑Dr. J／低調的法律及投資研究者

這一兩年來，ETF逐漸成為民眾追逐的標的，0050的價格已經突破了90元，一般小資族買不起，於是只要市場出現新的ETF商品，因為剛上市價格很低，只要行銷題材抓對，就容易成為資金追捧的對象。

然而，ETF真的這麼美好嗎？

層出不窮的ETF災難 

電影「大賣空」裡的主角之一麥可‧貝瑞（Michael Burry），在現實社會中可是真正存在，在2008年金融海嘯時，因為做空抵押貸款證券而名利雙收，現在則發言提醒ETF的泡沫危機浮現 。

最近，發生了幾起知名的ETF災變，溢價高達三成的富邦VIX(00677U)有終止上市危機，所以在11月19日發生嚴重崩跌，融資被殺得頭昏眼花，許多投資人成本在5元上下，短期虧損嚴重。當現價逐漸往淨值靠攏時，才逐漸止跌回穩。

溢價過大導致價格下跌，馬上像是傳染病一樣，同一時間11月19日上市的元大全球未來通訊ETF基金(00861)，也在元大投信的強力行銷，一些名人的鼓吹下，投資人風起雲湧，似乎買到了這一檔基金就可以賺到5G的未來。如下圖，第一天上市立即溢價高達約8%，當市價逐步回歸淨值時，第一天追到最高點的已經買貴了8%。

如果只看第一週，也就是到11月22日的股價走勢，高低差居然有8.68%， 很多理財名人都在上市之前推薦這一檔，搞不清楚市價與淨值關係的散戶投資人，傻傻地追捧著這一檔，對於信任這些理財名人的朋友，第一週的遭遇真的是情何以堪，而這些理財名人鼓吹這一檔可能只是配合宣傳，但卻遺失了專業的本質，忘了告訴投資人應有的風險。

▲00861第一週走勢圖。（圖／錢世傑提供，圖片引自奇摩股市） 。

拆解00681的實質內容

筆者檢視了一下00861的持股內容，權重較高的如下，像是第一檔就是大家耳熟能詳的蘋果、高通、美國電塔等，國內的像是台積電、聯發科等也都含括在內，有人稱之為5G版的0050。

▲00861持股比重前八名 。（圖／錢世傑提供）

大多數的股票價格近期都走高，舉個例子，上表中持股比重第一名的蘋果股價來到近五年來的高點，一檔一檔去看，其他股票也不遑多讓，台積電大約是310元，聯發科大約是420元。換言之，00861買進股票的時間點都是相對高價的時候，然後包裝成一個商品，用20元的價格賣給投資人。

▲蘋果股價走勢圖。（圖／取自https://finance.yahoo.com/quote/AAPL/） 。

如果你看好5G的發展，未來會比現在好，投資這類商品並沒有什麼錯誤。問題在於你願不願意溢價買進？像是第一天淨值還在19.97元，市價卻來到了21.4元，貴了大概約8%；換個說法，你是否願意以335元買進一張市價310元的台積電呢？

小心有人倒貨

00861上市的前兩天，一開盤的交易量都很大，由於存在著不小的溢價差，很多人急著賺這8%上下的小紅包，很多分點還來自於元大，看到這些資訊時，實在讓人有所疑惑與無奈，但也不代表什麼，就只是一個分點的交易而已。

市場是嗜血的，如同溢價三成多的富邦VIX(00667u)，昨天殺融資、多殺多的逃難潮，溢價慢慢消失而回到其應有的價值，短線高手如同禿鷹般早就等在旁邊撿屍體，不吃吃這些散戶豆腐，更待何時呢？所以，很多短線高手今天賺一小波就走人。

元大全球未來通訊ETF基金(00861)也是一樣，這種標的有其淨值存在，暫時性的狂熱會讓價格偏離淨值，偏離源自於狂熱，狂熱結束後就回歸淨值。散戶被廣告、大咖鼓吹，第一天搶進，成了接刀的一群。

短線高手輕鬆就可以知道散戶的反應，散戶卻不知道自己就已經被盯上了。當然我們可以安慰自己，長期投資，買貴一點沒關係，可是......小資族的每一分錢都要花在刀口上，東邊浪費一分，西邊耗掉一毫，鐵杵都會被磨成繡花針。

人多的地方不要去

投資人請記得一件事情，市場是險惡的，即使是理財名人也在等待機會賺取最大利潤，小資族資金有限，一定要謹慎小心，才能在野蠻的投資世界中存活下來；請參考下列法則，可以避開許多坑殺：

1. 人多的地方，不要去。
2. 人多的地方，價格容易買貴。
3. 別以為自己是賭神，承認自己是散戶才能開始賺錢。
4. 人多的地方我不去，如果我去人多的地方，一定是去收割別人。

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