錢世傑/無限QE插強心針 美國看到隧道的亮光了嗎?

▲歐美國家因為輕忽疫情,現在多數陷入大規模感染。(圖/路透)

●錢世傑Dr. J/低調的法律及投資研究者

無限QE

歐美國家的漫不經心,讓疫情持續嚴重發酵,昔日密切的國與國關係不得不暫時關閉了門戶,首當其衝當然是航空業、旅宿業,其他產業當然也不遑多讓,需求減少,就算恢復了產能,也要一段時間才會恢復昔日榮景。

美股跌破了兩萬點,多次熔斷,市場信心盡失,為了挽救經濟市場的信心,FED早就已經降息到趨近於零的程度,連續兩次的降息卻只是換來股市無情的下跌,效果有限只好使出了梭哈大絕,3月23 日加碼宣布將無限量收購美國公債與房貸擔保證券(MBS),俗稱「無限QE」(參照下圖)

▲Fed放手一搏,施行「無限QE」政策。(圖/tradingeconomics.com)

有沒有效,有。如下圖,至少台股已經連漲三天。(本文撰寫日期為3/26)

▲台股連漲三天。(圖/tradingeconomics.com)

不斷插入的強心針

很多朋友會問:教授,還會再漲嗎?

連續三日大漲,散戶不請自來;會詢問這個問題的朋友,通常是受不了短期上漲的誘惑,本來還想要等跌了之後再買,但問題就在於不跌,等到過了好幾天漲不停,受不了而買進。結果事與願違,一買進就下跌,似乎全世界的人都偷偷地在背後看著你操作。

美國已經成了武漢疫情的重災區,川普政府採用灑錢政策來穩定金融市場的信心,甚至於在提出6兆刺激方案後,說出一句名言:「國家已經可以看到隧道的亮光。」(nation can see "light at the end of the tunnel") 

聽到這一句話,嘴角不自主地上揚,帶著點輕蔑的態度數落著川普的說法:「不要怪我澆川普一盆冷水,到過隧道的人都知道,看到隧道尾端的亮光不難,難在於要走過去的時間很漫長,而且一定要有實際行動才會到。」

川普政府的最大問題在於防疫政策猶豫不決、落實有限,民眾防疫知識不足,甚至於有年輕人說如果得了新冠肺炎,還是要去開趴(If I Get Corona, I Get Corona),也難怪最近的疫情居高不下;換言之,不往曙光走過去,就算把曙光搞得再亮,也只是看到罷了!

強心針效應

我稱之為「強心針效應」,倒在地上已經快掛的人,只好學電影「福爾摩斯」的劇情,瀕臨死亡的福爾摩斯,被華生醫生打入一針可能是腎上腺素的藥劑,馬上活蹦亂跳地在車廂中跑來跑去。但骨折還是骨折、傷痛還是要慢慢療傷,該面對的還是要面對,譬如說四月十日前公布三月份營收,醜媳婦還是要面對公婆。

要面對什麼?當然是疫情嚴峻所造成的經濟衝擊,等待「確診增加數」與「確診增加率反轉」才是投資市場真正翻身的轉折點,否則都是金錢狂潮硬頂上來的結果。(如下圖)

▲新冠病毒確診數與增加率。(資料來源/WHO)

如上圖,疫情依然嚴峻,每次看似有反轉,結果量能又噴出,代表有些國家的防疫措施不落實,才會使得疫情無上限地蔓延。年輕人抵抗力強還撐得住,老年人可就沒那麼幸運了;德州副州長Dan Patrick表示:「為了下一代,年長者可為國犧牲以拯救經濟。」 他的這一番言論,應該也是著眼於武漢肺炎造成老年人的高死亡率,年輕人的死亡率不高,所以表示老年人應該自己照顧好自己,世界經濟不應該為此因素而停擺。

不管如何,時間無法回到過去,美國作為重要經濟大國,疫情已經嚴重不可收拾,我們期待這個大國至少也要有點兒作為,而不是插支經濟強心針就結束;否則,疫情沒有反轉,許多國家將禁止美國人入境,對於全世界經濟的傷害將會持續下去,至於美國老年人是否願意犧牲,這並不是其他國家防疫政策考量的重點。

結論:股災看到的人性

很多朋友不習慣股災,股災並不是什麼罪惡不可碰之物,反而是讓自己翻身的機會,以下幾點供大家參考體會:

(一)高檔存股的問題:高檔買入股票通常只有蠅頭小利,夠低的價格才有機會獲得滿意的報酬率;所以之前高檔買股票還高槓桿,信誓旦旦地說保證不停損,結果一下跌馬上停損。

(二)小幅度價格區間操作高槓桿商品的困境:過去的經驗不代表未來的必然,石油價格在50元~60元之間震盪了一年有餘,最近一次又跌到50元,所有人都以為反彈即將出現,都梭哈買正二,而且還用融資,結果正二溢價創新高,油價持續下跌,一堆人斷頭重傷。

(三)價格的波動是長線投資者必須忍受的項目:筆者的朋友算利教官屬於擅長低價買股的存股族,這段期間他沒有賣股票,唯一做的兩件事情,一是持續等待低價買好股票,第二件事情則是找便宜、高品質的飯店享受人生、繁榮地方經濟,再舉一個例子,郭台銘每年鴻海股息領了70億元,股價的波動對他來說已經沒有意義了。

(四)災難投資法的人性操作法:甩高的時候代表人群湧入導致價格偏高,是調節股票持股比例的最佳時刻;恐慌的時候價格快速崩跌,可以用相對便宜的價格補進股票。

(五)政府為了政權穩定都會想盡各種辦法:所以以優質國家為標的之操作工具,譬如說XX國家的基金,低檔並不需要擔心太多,反正擔心政權不保的國家都會想辦法搞一些花招,譬如日本的印鈔、中國的滬港通,甚至於現在的無限QE,因此低到恐慌的點不要買不下去,執政者比你還緊張。

謹以此文預祝大家順利渡過疫情、投資賺大錢。

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錢世傑專欄

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