錢世傑/台股突破1990年歷史新高 還可以買股嗎?

我們想讓你知道…隨著股市上漲,愈來愈多的投資人開始進場開戶、買股票,現在是否可以買台積電,是否還有股票可以買進?投資的勝率最好要長期超過50%,勝率愈高,可以壓注的金額就愈高,但如果勝率不高或者是低於50%,則可以收手休息一下。

▲台股創新高,台積電價大漲衝破400。(圖/記者屠惠剛攝,下同)

●錢世傑Dr. J/低調的法律及投資研究者

7月27日盤中突破歷史高點

九點甫一開盤,量能一路上衝,在護國神山台積電幾乎漲停板的帶領下,直接突破1990年的歷史高點12,682點,來到了12,686點,睽違了30年,終於再現高峰,雖然不是收盤站上12,682點,但是在資金行情的帶領下,未來依舊可期 。(註1)

在世界各國疫情嚴峻,今(2020)年3月一陣狂跌的驚恐下,美國陸續實施了降息、再降息,依舊無法起死回生,決定施以大絕,最後一招「無限QE」,硬是把跌得七葷八素的股市反轉拉抬而上,台股也在這一個勢子帶動下,從8,500點的低點,一路噴漲了4,000餘點。

現在是高點嗎?還是可預期漲更多呢?

一直噴的強心針行情

台股在年初的12,000點的位階,遭遇前所未有的Covid-19疫情而崩跌,直接殺到了8,500點,如前所述,順著美國「無限QE」的反彈,台股也是一路翻漲向上;在9,500點的時候,大概就可以發現股市在資金行情的帶領下,已經與疫情脫鉤,一路來到了10,000點、10,500點勢不可擋,在欠缺強大基本面下的虛漲,很多人開始放空。

只是這幾年來研究股市泡沫特徵值的筆者,從泡沫學的角度來看不宜作空,很多人不解其中的道理,且讓我透過本文略述一二。

泡沫發生的原因有兩種,其中之一在於市場看好未來的市場,導致市場資金快速集中,例如歷史上有名的1637年鬱金香泡沫、1720年南海泡沫事件,又如1990年的台灣股市、日本股市,以及比較近期的2000年網路泡沫,這些都是基於一個對於未來經濟過度期待的集體投資行為,在短時期的大規模搶進,讓股市價格以幾乎是直線甩上去的方式快速飆升。

另外一種原因就是資金行情,以2008年金融海嘯為濫觴,美國為首,接著日本、歐盟相繼印鈔,這次川普面臨疫情下艱困的選舉,又施以「無限QE」的大絕招,讓整個國際間股市已經與基本面脫鉤。

Covid-19疫情後的股市飛漲屬於後者,股市表現已經與經濟基本面、疫情表現上有所脫鉤;比較正確一點的說法應該是並非經濟基本面、疫情表現沒有影響股市,而是資金行情的影響遠大於經濟基本面、疫情。因此,順著這個資金行情的趨勢來判斷,就算不認同做多的朋友,也暫時不要放空,並不是說放空不會賺錢,只是在逆風之下要賺錢會辛苦多了。

還可以買股票嗎?

隨著股市上漲,愈來愈多的投資人開始進場開戶、買股票(註2),很多朋友也在問我現在是否可以買台積電,是否還有股票可以買進?

這樣子的問法通常只是希望短期間就能一次性的賺錢,而不是想要長長久久的穩定獲益;一次性、短線賺錢也不是說不對,只是隨著指數的增加、台積電股價的上漲,現在切入的指數點位、價位,勝率就逐漸降低,假設台積電在300元賺錢的機率是58%,現在已經來到了420元的台積電,勝率可能只剩下51%,甚至於跌破50%。

投資的勝率最好要長期超過50%,勝率愈高,可以壓注的金額就愈高,但如果勝率不高或者是低於50%,則可以收手休息一下,如同狙擊手一樣地等待出手的機會,長久以來只要勝率都能超過50%,賺錢當然也不是困難。只是人性不耐等待,也導致勝率常常低於50%卻還是搶進,長久下來虧錢的次數多於賺錢的次數,自然也就難以穩定獲利。

之所以不耐等待,又容易在高點大腦最興奮的時候搶進,而且是高檔的時候,歸究其原因是源自於大腦演化過程中一個既是優點也是缺點的特是。這句話怎麼說呢?當你採集到果實、捕獲獵物,大腦就會釋放化學物質,希望你能繼續反覆實施這一個行為,獲取食物、延續生命;但這一套大腦運作方式來到現在的股市卻不是那麼靠譜,短期噴漲會讓人有賺錢的感覺,大腦會釋放化學物質讓你追逐這種賺錢的感覺,叫你趕緊去做,也因此有了追高的投資錯誤。

為了解決這一些弊病,筆者在此相對高檔的日子,我會鼓勵一些小資族的朋友在相對高檔區猶豫是否要搶進時,可以小幅度參與或者是以「定時不定額」的方式,像是每個月5日、20日分別投資5,000元,設定跌愈多時加碼投入,漲到一定比例時則減碼買進,長久下來可以讓平均成本壓低,股價甩高時適時地調節,獲利自然也就豐厚。

「定時不定額」與「定時定額」的差別在於前者會隨著指數與價格的位階而自動調整投資金額,但要特別注意的一點,如果每個月投資金額固定,此種變動投資金額的方式就未必適合。

再重新看到12,682點、又看到負油價、美股多次熔斷的2020年,人生何其有幸,也祝福大家在這波資金行情中賺得剛剛好又多一點。


註1:台積電領軍台股漲破12682點睽違30年締造新紀。https://www.cna.com.tw/news/firstnews/202007275002.aspx。

註2:年輕人進場敢衝敢買!三個股市指標熱呼呼。https://money.udn.com/money/story/5607/4696800。

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