錢世傑/台積電如何成為護國神山?

我們想讓你知道…台積電這些年來不斷地投入資本支出,與競爭對手的差異逐漸擴大,在某一個成長的拐點出現後,就會一飛衝天、一鳴驚人;企業如此,個人更是如此,學習也如同資本支出的投入一樣,必須要經過時間的琢磨才能逐步看出效果。

 

▲台積電資本支出再調高,並傳出擴廠消息。(圖/路透社)

台積電資本支出又攀高

2020 年7月媒體報導,台積電的資本支出從原本的150 億到160 億美元調高到160 到170 億美元的金額(註1) ;5月至8月也不斷地發出擴廠的公告,在南科砸了百億元,分別向家登、力特、益通、瀚宇等四家業者購買南科的廠房,引發外界側目 。(註2)


▲台積電資本支出與股價走勢圖(2020年為至8月24日平均股價)

有些投資人觀察股票著重於配息,如果以此標準來說,台積電的配息率大約在40%~60%之間,殖利率大概是2%~4%之間,並不算高;如果你是台積電的股東,會希望賺的錢多分一點股息,還是支持台積電把賺來的錢多投入一些在資本支出?

如果從成就一個世界級的企業來說,我相信大多數人都認同台積電少發一些鼓勵,多一點資本支出,經營策略以紮好基本功為主軸。因此,我個人觀察積電的重點在於「資本支出」,畢竟頂尖企業競爭者眾多,若能遠遠超越其他競爭者,所能賺取的利潤就極為可觀。

賺了錢,你會怎麼花?

從企業來看個人也是一樣的道理,假設今天突然天外飛來一筆20萬元的金額,你會如何花用這筆錢呢?不要小看這筆錢,依據統計資料,每戶平均每年儲蓄金額如果是20萬元,已經排名在前面25%,讓我們來模擬一下下列三種選項:

一、體驗世界:例如出國旅遊、吃米其林大餐。
二、儲蓄或投資:例如全部儲蓄起來,或者是買基金、投資股票。
三、投資自己:例如花5萬元學習英文、10萬元學習程式語言證照等。

這三個選項並沒有對錯,依據不同價值觀會有不同的做法。譬如說第一個體驗世界的選項,有些人會批評說第一個選項屬於享樂型,不如把錢存下來厚實基礎,反之,也有些人認為周遊世界各國可以提高自己的視野,錢可以再賺,但是歲月可不會重來,趁著年輕體驗世界可以提升自己的境界。

至於儲蓄或投資基金或股票也是可行的選項之一,目前股市不斷上揚,主要原因還是在於今日正處於一個快速貨幣貶值的時代,如果資本利得佔總收入比重過低,股價如何上漲也與你無關;因此,在波動劇烈的股市中,把自己訓練成狙擊手,在低檔的時候勇敢切入,賺取大趨勢的利潤,這一個選項也是不錯 。(註3)

如果你是每年儲蓄金額不高,只有5萬、10萬可以存下來的小資族,20萬元雖然看起來很大,但對於整體資產的增長來說依舊屬於杯水車薪;如果賺錢能力的本質沒有提升,明年還是只能存下5萬、10萬,不要說是1,000萬元的目標,即便是500萬,甚至是100萬元都依然是遙遠的目標,這20萬元的幫助並不大。

▲台積電這些年來不斷地投入資本支出,與競爭對手的差異逐漸擴大,終成「護國神山」(圖/台積電提供)

很多人選擇「快賺」這條路

7月底、8月初,股市終於突破1990年12,682點的高點後,股民瘋狂投入股市,每天都是熱鬧滾滾,成交量高達兩、三千億元,看著別人資產成長了這麼多,羨慕之餘又不想一步一步地紮穩投資的角度,存股領息等不及,明年賺錢不如明天就賺錢,紛紛採取「快賺」的措施,除了期貨、選擇權、權證交易外,以槓桿加大賺賠倍數;此外,也有許多朋友選擇了股票當沖,以8月24日上市當沖比39.4%,就創下今年新高 (註4),固然有高手能夠在股市當沖過程中賺取可觀的利潤,但大多數都是被高手踐踏在腳下的投資慘戶。

20萬元可以在股市中進行短線、槓桿交易,如果成功了,可以在短期之內提升個人的資產,但我認為如果投資人自己的修為不夠,短線交易只會讓自己沖昏了頭,所以我如果有了20萬元,與其拿來短線操作,還不如讓自己進行「能力本質」的提升,得作為未來長遠發展的基礎。

舉個例子,我原本的領域是法律,後來砸了許多資金唸了雙碩士,涉獵範圍包括財經法律、資訊管理,學習過程中,不但領略了會計學、統計學,還有各種財經法律、企業管理等知識;不僅僅是課程上的獲得,很多同學出了社會都有專業上的歷練,一路互相扶持,更是成長了不少。

許多研究所學習的科目,更成為投資的基礎,例如會計課程只是學習基本會計知識,但出了社會之後再要求自我每週閱讀財報,配合上資管所讓我資訊能力有了質的提升,分析財經數據的能力更有敏感度;博士所學領域為法律經濟學,又讓我對於總體經濟學、行為經濟學等項目有了更深入的認識,各種知識的交錯成長,讓自己整體實力快速增加。

結論

在雙碩士到博士畢業的十餘年中,投入的各項費用不下一、兩百萬,在當時口袋空空的情況下,壓力確實蠻大的,學習過程的開銷這麼大,薪水卻很難變大,看著永遠不足100萬的存款簿,心中總是感慨萬千,感覺自己好窮,不知道何時才能賺多一點、存多一點。

台積電這些年來不斷地投入資本支出,與競爭對手的差異逐漸擴大,在某一個成長的拐點出現後,就會一飛衝天、一鳴驚人;企業如此,個人更是如此,學習也如同資本支出的投入一樣,必須要經過時間的琢磨才能逐步看出效果,當自己的能力有了質的提升,收入也會像是世界第八大奇蹟複利一樣,累積能量達到某個拐點時,薪資收入、資產累積就會有爆發性的成就。


註1:台積電上調 2020 全年資本支出,拉抬設備供應商動能股價報喜,https://finance.technews.tw/2020/07/17/tsmc-supply-chain-benefit/。
註2:南科土地交易熱 台積砸百億買廠,https://money.udn.com/money/story/5612/4807437。
註3:克魯曼談「K型復甦」的美國經濟:頂層笑看股價狂飆、底層愁嘆繳不出房租,https://www.gvm.com.tw/article/74278。
註4:上市當沖比39.4% 創今年新高,https://ctee.com.tw/news/stock/323555.html。

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錢世傑專欄 錢世傑

低調的法律及投資研究者。

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