盧信昌／全球聯手　打破通膨「預期心理」

我們想讓你知道…零碳排的成長和元宇宙的想像之外，全球經濟體有著同舟共濟的意願，才能有達成美好未來的一日。

● 盧信昌／台灣大學國際企業學系副教授、台灣競爭力論壇知識創新組召集人

自今年春天以來，媒體報導即不斷刊行物價上漲的新聞評論；英國經濟學人週刊，更連番以全球石油危機和嗣後在八零年代發生的停滯性膨脹做對比，希望喚醒主政者和讀者的關注。畢竟之於歐陸和美國，因為英國脫歐的拖延、僵持，運輸堵塞、物資短缺和物價上漲，早已不是新聞。

全球性物價上漲　供應鏈遇瓶頸

根據美國勞工統計局新近發布的十月份數據，資料顯示消費者物價上漲，6.2%；扣除食物（常有季節性波動）與能源價格（自外於本國政策的影響範圍），餐飲在內的勞務提供，上升3.2%；菸酒、汽車製造品等，上漲幅度更高達8.4%。

有趣的觀察是二手車指數，上漲26.4%；將近兩倍高於新車的9.8%。汽車屬耐久財，因為通勤習慣與居住遠近，短期需求較無彈性；因此全球晶片短缺和美國車廠關閉部分生產線的決定，減產計畫而讓新車的漲價誠屬預料之中。可二手車的超級漲輻，意味車主惜售與批發商可能囤貨的現象正在發生。

關於汽車晶片短缺的原因，台積電董座劉德音先生根據交叉勾稽的彙整結論，推定是經銷通路有在囤積。此前，美國商務部長雷蒙多（Gina Raimondo）更公開要求，晶片製造業者自願提交銷貨資料給商業部；否則不排除要動用國防法案，啟動對該產業的負載能量與銷售網絡的全面調查。

▲汽車晶片短缺，推定是經銷通路在囤貨，美國商業部因此要求晶片製造業者提供銷貨資料。（圖／路透）

現下，關鍵零組件與需用物資的供應瓶頸，連帶使通膨預期心理緊跟著形成；而這樣的發展態勢，讓包括拜登總統在內的全球領導人，無不坐立難安。像是美國境內的汽油均價，比去年同時期貴了一半；也是七年以來的最高價；對於通勤上班的受薪階層而言，車價與油價飆漲，感受特別深刻。

三主因佐證物價上升　美中日釋出戰備油

不必懷疑價格普遍要上升的可能性。其一，於疫情期間，聯邦政府所曾給過的工資補貼不再有；其二、汽車晶片的短缺是預期物價會上漲的現象之一，而不是物價上漲的主因；其三、聯邦政府的債務上限行將被碰觸到，最新估計是在下個月中。即使兩黨聯手修改上限，以避免政府的再次停擺；但貨幣融通的必要性和利率因此看漲，都會反饋到物價的長期走勢。

世亂紛紛之際，於台北時間的11月16日，上星期的周二上午，習近平總書記與總統拜登舉行視頻會議；雖然看似氣氛融洽，但對於四大聚焦領域和工作小組的後續對談，外界所能掌握的實在不多。有趣的是，拜席會議結束的隔天清晨，香港的南華早報即釋放消息，指出在視訊會議上討論過美、中合作釋出戰備儲油。再隔一天的星期四，路透社改以獨家新聞的形式，宣稱美國將要求中國、日本和其他國家一起配合；雖然白宮新聞室拒絕透露更多的細節。

▲拜習會上溝通融洽，會後釋出美中將釋出戰備儲油，不過由美中何方主導，東西方媒體報導徹底相反。（圖／路透社）

上個周五，日本首相Fumio Kishida親口說明五百億美元的財政振興計畫，還主動提及要釋出戰備油的決定；同時編列特別預算來補貼煉油廠，期能降低民眾的購油支出。

早在今年七月間，中國大陸即以釋出戰備油的方式來阻卻輸入型的通膨；其後又公開其階段的釋出目標。究竟主要國家的共同釋出儲油，行動方案是由哪一方所提出和在積極執行呢？路透社的獨家報導跟南華早報的說法，可說是南轅北轍。不過，日本首相聲稱是應美國之請，顯示此一釋出戰備油的構想，確實是在幕後溝通過的共同行為。

疫情可能再起　各國投入面對通膨

這場習、拜峰會，不單由雙方最高層確認了不要有戰爭，先行排除誤判而可能導致的戰爭引信。可以鬆口氣的還有，過去半年來拜登經濟策士矢口否認通膨會發生，如今也都得到重視。畢竟，在此之前每桶原油早已飆破84美元，也是近3年來的新高。此外今年冬季的新冠疫情，可能捲土重來，蠢蠢欲動的物價與預期心理，都必須要積極做面對。