別拿物價上漲當擋箭牌! 央行通利率政策應有新思維

我們想讓你知道…央行不要再拿匯率會同時影響進出口業,或是拿國內物價、油價上漲來當作擋箭牌,將控制匯率的政策自行合理化,央行這樣想法可能會阻塞經濟成長機會。

▲2022年12月景氣燈號。(圖/國發會提供)

● 郭振鶴/東吳大學商學院兼任教授

國發會3日公布2022年12月景氣燈號依然呈現「藍燈」,信號分數與上月持平,同樣維持12分,且領先、同時指標持續呈現下跌。國發會表示,經濟下行風險仍偏高,須密切關注後續景氣變化。而在出口方面,國發會表示雖然高效能運算、車用電子等新興科技應用需求持續擴展,但全球經貿動能走弱,也將加以抑制我國的出口表現。儘管IMF上修全球經濟成長率,但國發會認為「經濟風險仍偏下行」。

陳南光:走走停停的貨幣政策 會讓通膨拖延更久

中央銀行副總裁陳南光近日重砲抨擊央行貨幣政策。〈實際通膨壓力高於公佈數據 央行態度消極〉一文指出,央行在通膨與房市管制措施方面過於消極,應擔負起物價穩定與正視處理高房價的責任。陳南光從歷史經驗舉例,走走停停、過早放鬆的貨幣政策,只會讓通膨拖延更久,更易落入停滯性通膨陷阱。他呼籲央行不可樂觀認定「台灣通膨相對溫和」而掉以輕心。

鮑爾:通膨沒有真的降下來 楊金龍:外資賣超和台美利差沒關係

鮑爾說:「我們必須擺脫通膨,我希望存在一種無痛的方式達成目標。但通膨沒有真的降下來。」Fed升息3碼,美股驟跌522點,鮑爾說,「較高的利率,放慢的經濟成長,以及趨緩的勞動市場,對我們所服務的公眾來說都是痛苦的事,但這遠不及無法恢復物價穩定帶來的苦痛」!2022年全年累計已升12碼,美國利率區間來到3~3.25個百分點,市場預估全年將一共升息15~16碼,今年基準利率可能突破4%。

▲鮑爾表示通膨沒有真的降下來。(圖/路透)

央行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各調升0.125個百分點,央行理事會認為,調升政策利率,持續緊縮貨幣政策,有助抑制國內通膨預期心理,達成促進物價穩定,並協助整體經濟金融穩健發展之政策目標。

楊金龍指出,當美股下跌,台股也跟著下修,外資賣超是因為從台股獲利了結,和台美利差沒有關係。通膨利率決策觀點,鮑爾與楊金龍決策態度差異太大,應該要相信誰?央行利率升息半碼可抑制通膨嗎?答案呼之欲出。

央行將控制匯率的政策合理化 恐阻礙經濟成長

央行利率升息半碼,無法抑制通膨與外資匯出,市場投資信心明顯不足,國安基金如何執行市場安定任務?新台幣貶值快跌破32元大關,央行的重要工作之一就是讓人們相信央行會採取適當的作法,使得未來的物價水準不會大幅上升。

而照央行所說,假如按照剛剛淨出口所算出來的,對於台灣經濟成長有幫助,改善台灣經濟,勢必會增加台灣人民的所得,只要所得有增加(甚至超出增加的油錢許多),人民會在乎那增加的油錢嗎?更何況油價的部分,應該是國營事業要去有效經營,並對民眾提出績效貢獻的,對於匯率貶值影響油價上漲做出因應,這個油價調漲應該不是央行控制匯率的藉口,反而顯現出央行的整體格局不夠大。

▲我國出口值明顯比進口值還要多。(圖/達志影像)

央行匯率政策在進出口方面,應該是先要有收入才去考慮成本的問題,如果太注重成本方面考量,而失去了出口競爭力,讓出口減少,甚至沒有訂單,那也不需再考慮進口原物料的成本問題。千萬不要因噎廢食,讓匯率貶低出口有競爭力,大幅提高出口值,讓收入增加、經濟成長,那麼進口原物料的成本提高就不會影響那麼大。如同上面也有提到,我國出口值明顯比進口值還要多,同時也代表匯率對進出口所造成的實質影響,出口會比進口還大,但是整體來看,增加的出口值可以把進口值吃掉,甚至還有剩。

央行不要再拿匯率會同時影響進出口業,或是拿國內物價、油價上漲來當作擋箭牌,將控制匯率的政策自行合理化,央行這樣想法可能會阻塞經濟成長機會。

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郭振鶴

郭振鶴 郭振鶴

中油95/98差二元推動者、百年老店郭元益轉型顧問,著有三本行銷管理學教材。現任東吳大學商學院兼任教授,榮獲112年東吳大學教學全校前十名獎。

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