林忠正／台灣金融財閥賺夠多了　應積極回饋台灣社會（二）

▲ 壽險業長期由外行而且又短視的大老闆操控，忽略分散風險，一味追求短期利潤及股利分配。（圖／資料照）

● 林忠正／經濟學博士、前中研院研究員

※本文接續〈林忠正／台灣金融財閥賺夠多了　應積極回饋台灣社會（一）〉※

由於壽險保單的存續期間較長，保險業長期在外行老闆的領導下，缺乏資產配置的合適配套以及避險措施，只知追求公司短期的利潤和股東分紅，以致於埋下了利差損這個長期隱憂。2001年之後為了要降低保單成本，短年期的養老險便成為當紅炸子雞，也成為產業甩不掉的包袱。

壽險業過度追求眼前利潤      忽略「風險分散」的原則

過去一、二十年國內長久處於低利率的狀況下，壽險業為了追求利潤，資金大舉投入海外市場。這也許是追求短期利益的不得已。但是這些舉措，卻也埋下另一個禍根──利率調升的風險。這個惡夢終於在2022年5月成真，利率突然由低暴升，引爆了壽險業手上為數龐大債券的價格暴跌，立刻帶來的一系列衝擊。保險業也許認為這是一場歷史共業，但我們不甚同意這個觀點，這應該是外行老闆基於私心領導壽險公司，才會發生的災情！

▲ 壽險業為追求利潤，資金大舉投入海外市場，缺忽視了利率調升的風險。（圖／記者陳依旻攝）

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台灣壽險業多由大老闆操控   專業被晾在一旁

長期以來，壽險業由外行而且又短視的大老闆操控，當然會忽略風險的分散，只是一味追求短期利潤以及股利的分配。這才是今天台灣壽險業爆發嚴重問題的根本原因。例如最近新光人壽公司更爆出小股東們長期對公司經營感到不滿，因為吳姓大老闆交代買什麼股票或買什麼海外債券，公司就得照辦，哪管什麼風險評估的機制。多年來，因此累積了巨大的損失。

不要以為新光是個案，這只是壽險業大股東的老闆們胡亂運用壽險資金的冰山之一角。其實，台灣壽險公司來自社會大衆的資金，從過去到現在，基本上都被當作大老闆私人的金庫。壽險公司大老闆一輩子吃香喝辣，金管會想改也改革不了，因為壽險公司動不動就擁有數百萬戶的各類保單，已經大到不能倒！更何況，金管會的高管退休後，大多到壽險公司（或金控集團）的關係企業去做肥貓，怎麼會真正用心用力管壽險公司？

▲ 新光人壽公司近期爆出小股東們長期對公司經營感到不滿。（圖／ETtoday資料照）（圖／取自Pixabay）

不重風險   台灣壽險業百病叢生

如果台灣的壽險公司真的重視風險評估，隨時進行利率變動或者各種風險資產的壓力測試，而不是只聽外行老闆的「直覺判斷」。今天台灣的壽險業起碼可以不必這麼慘，甚至還可以早些處理美債，而將虧損降到最低。

台灣產險業更是好笑，和壽險業相比，也好不了多少！居然在醫學專家都還搞不清楚COVID 19 的疫情時，就敢大推防疫保險。這也是反映了保險業不重視風險分散的習性，嘗到苦果絕對是遲早要遇到的事！

在痛定思痛之後，壽險業應該重新建構資產配置的機制，不能再陷於大老闆追求短期利潤以及高股利的惡性循環之中，而應該追求長期經營的穩健性。此外，壽險公司手握龐大的資金，卻不願意投資報酬率較低但風險不大的台灣長期公共建設，對台灣社會的發展並沒什麼令讚許的貢獻！

▲ 壽險業應該重新建構資產配置的機制。（圖／取自Pixabay）

壽險業享盡特權   卻吝於回饋社會

壽險是個特許行業，常久以來享受政府的保護，累積了富可敵國的財富，平常只從台灣社會賺大把大把的金錢，對社會公益也沒什麼貢獻。現在因升息而出事了，還要政府為它們護航，特別修改會計準則，才不致於倒閉。簡單的說，壽險業賺盡台灣人民的錢，卻未對台灣社會回報什麼像樣的公益活動！

現在應該是壽險公司回饋台灣社會，為台灣年輕人建造大量的社會住宅的時候了。行政院應該儘速召集各壽險公司，研討壽險公司在什麼合理的法令、租稅條件、和容積獎勵下，願意投入龐大的保險資金，快速建造大量出租型的社會住宅，解決年輕人買不起房子的社會問題！

▲ 壽險公司投資大量社會住宅的報酬率，不見得會比投資充滿風險的利率產品差，而且也能大大貢獻台灣社會。（圖／記者謝婷婷攝）

壽險公司回饋社會是時候了   給年輕人合理的居住環境

壽險公司投入社會住宅的興建和出租，其報酬率也許不如一般房地產的投機利益，但保險公司卻因此也可以享有長期、穩定的投報率，甚至還能進一步做成金融投資商品，回賣給社會大眾。壽險公司的風險不但更分散了，而且風險也更低了。

長期而言，壽險公司投資大量社會住宅的報酬率，在租稅和容積獎勵的規劃和設計得宜，不見得會比投資充滿風險的利率產品差，但是對台灣社會的貢獻卻可長久不衰！

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