日圓可能持續貶值　逼近150日本央行進場干預

▲ 美元兌日圓匯率在本月初以1美元兌142日圓的水準展開，迅速演變成日圓貶值的模式，並一度來到146日圓左右。（圖／123rf）

● 蔡鎤銘／淡江大學財務金融學系兼任教授

眼前的日圓貶值趨勢引發了一個深遠而關鍵的問題：這種趨勢還會持續多久？這個問題的答案不僅需要細緻入微的分析，還關聯著美元兌日圓匯率的演變、美國和日本兩國的經濟走勢，以及央行的政策舉措。

回首近期，我們可以看到美元兌日圓匯率在本月初以1美元兌142日圓的水準展開，迅速演變成日圓貶值的模式，並一度來到146日圓左右。支撐這一趨勢的因素之一，就是持續出現於美國的超預期強勁經濟指標，這強化了金融政策進一步收緊的預期。同時，美國政府大規模發行國債，導致美國長期利率快速上升，進一步加大了美元的升值壓力。而日本銀行近期對其量化寬鬆政策進行調整，透過操作抑制利率上升，也在一定程度上加速了日圓的貶值。

然而，日圓貶值的走勢受到多方制約。在超過145日圓的區域，投資者逐漸開始關注政府和日銀可能採取的匯率干預行動，同時，美國經濟景氣的惡化也對美元上行造成了限制。這使得目前美元兌日圓匯率穩定在145日圓附近。

▲ 日圓貶值的走勢受到多方制約，投資者逐漸開始關注政府和日銀可能採取的匯率干預行動。（圖／達志）

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通膨未解　美國11月升息可能性高

展望未來，首先需要聚焦於美國的情況。美聯儲對通膨感到警惕，11月的加息可能性不小。市場普遍預期美國的金融政策將持續進一步的收緊，這將進一步加大美元的升值壓力。然而，政府和日銀可能透過口頭干預或匯率監控，來壓制美元貶值的潛在風險。至於實際的干預行動，考慮到今年日圓貶值速度較緩，並且日圓貶值可能會帶來正面效應，筆者認為實際干預可能需要些時間。不過，若日圓在未來相對較短的時間內快速接近150日圓，那麼實際干預的可能性將顯著提高。

然而，隨著時間流逝，情勢可能發生變化。預計在11月之後，美國的金融政策可能暫停加息，這將減緩美元的升值壓力。同時，歐元兌日圓匯率方面，由於歐洲經濟放緩的風險和投機資金的影響，筆者預計歐元可能會展現疲弱。這些因素都可能對日圓的走勢產生影響。

日圓貶值走勢取決於眾多因素

▲ 在未來幾個月內，美元兌日圓匯率有可能持續攀升。（圖／路透）

綜合以上分析，我們可以得出以下結論：日圓貶值趨勢受多重因素影響，雖然目前可能在145日圓水準附近出現一些盤整，但在未來幾個月內，美元兌日圓匯率有可能持續攀升，逐漸逼近150日圓的關鍵水準。然而，這種預測也存在著變數，包括美國金融政策的調整、其他國際因素的干擾，以及市場對匯率干預可能性的評估。

值得注意的是，不同國家的央行和政府也可能在這一過程中採取行動，以抑制過度的匯率波動。雖然目前可能尚需一段時間才會出現實際的干預，但政府和央行的言論和舉措仍可能影響市場情緒和投資者信心。

總之，日圓貶值的持續時間取決於眾多因素的交織，包括美國的金融政策走向、國際經濟環境的變化，以及央行的政策操作。儘管目前預計美元兌日圓匯率可能持續上升，但未來情勢仍充滿不確定性。投資者和觀察者應密切關注相關發展，並隨時調整其投資策略以應對市場變化。

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