蔡鎤銘／日圓走軟通膨風險增　政府反常態先觀望不干預

▲ 10月3日，美元兌日圓匯率首次突破1美元兌150日圓的關鍵水平，這一舉動在國際市場引起了廣泛關注。（圖／路透）

● 蔡鎤銘／淡江大學財務金融學系兼任教授

現在讓我們回顧一下最近的情況。10月3日，美元兌日圓匯率首次突破1美元兌150日圓的關鍵水平。這一舉動在國際市場引起了廣泛關注，而在10月25日的海外市場，美元兌日圓匯率再次接近這一水平，最高達到1美元兌150.30日圓。到了10月26日，東京市場繼續維持在150日圓的水平。

然而，與市場預期略有不同的是，儘管匯率突破了這一重要關口，但並未如想象中那樣迅速走軟。這種相對平穩的市場發展略顯出人意料。

匯率臨到警戒線　日本政府採觀望態度

對於日本政府來說，這一關鍵水平不僅僅是一個警戒線，更是考驗其政策反應的時刻。通常，當日圓快速貶值時，政府會考慮是否進行干預，出售日圓以維持匯率水平。然而，在這一情況下，政府似乎持有觀望態度，沒有採取明顯的干預措施，這引發了市場對政府政策的猜測。

日本政府之所以保持相對謹慎的態度，可能有多重原因。首先，值得注意的是，自從日本政府在過去幾年多次介入匯市失敗後，市場對於政府的介入能力持懷疑態度。政府可能不希望再次失敗，因此對於匯率的干預採取謹慎態度。

▲ 日本政府在過去幾年多次介入匯市失敗後，對於此次匯率的干預採取謹慎態度。（圖／達志）

此外，對於政府來說，匯率維持在1美元兌150日圓水平附近，對於出口企業來說是一個利多的好消息，因為這會使他們的產品更具競爭力。這對於日本經濟的一些方面可能有積極的影響，特別是在出口導向型產業中。

然而，與此同時，日圓匯率的持續走軟也會引發其他問題。匯率持續下降可能導致進口商品價格上漲，對消費者產生負擔，甚至加劇通貨膨脹風險。政府必須平衡出口企業的利益和通貨膨脹風險，以制定相應的政策。

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慎對出口及通膨風險　確保投資者信心

對於日本政府來說，需要認真權衡即將在2024年1月實施新NISA政策的積極和負面影響。這一政策鼓勵了更多的資本流出，為國際投資者提供了更大的投資機會，促進金融市場的發展。然而，它也可能導致日圓匯率繼續走軟，加劇通貨膨脹風險。因此，政府需要審慎考慮如何平衡這一政策的影響，以確保不會引發不必要的通貨膨脹和市場不穩定性。

▲ 匯率持續下降可能導致進口商品價格上漲，甚至加劇通貨膨脹風險。（圖／CFP）

在整個問題中，匯率和政策之間的相互關係將繼續對日本經濟產生影響。政府必須密切監測市場和匯率的動態，並根據情況採取適當的政策措施。此外，國際經濟環境和地緣政治因素也將對日本匯率走勢產生重要影響。

總的來說，對於新NISA政策如何影響資本流動和日圓走勢，我們需要考慮多重因素，包括政府政策、市場情緒以及國際金融動態。日本政府必須平衡出口企業和通貨膨脹風險，制訂合適的政策，以確保日本經濟的可持續發展。不僅如此，政府還需要密切關注匯率問題，確保市場的穩定和投資者的信心。這一問題將繼續受到國內外關注，因為其影響不僅限於日本，還會對國際經濟產生影響。

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