蔡鎤銘／政府關門衝擊美債市場　採3措施規避潛在損失

▲ 11月17日標誌著緩衝期的結束，此刻政府是否關門的風險再次升高。（圖／路透）

● 蔡鎤銘／淡江大學財務金融學系兼任教授

在即將到來的11月17日，美國政府面臨關門的風險，這不僅可能對美股市場產生波動，還可能深刻影響美國國債的評級。本文將深入探討政府關門對美國國債可能帶來的風險，並就此制訂可能的投資策略。

政府關門威脅美債評級

政府關門不僅在過去的歷史中對美國股市產生了波動，其影響更不僅僅侷限於股市。美債評級作為全球金融體系的支柱，政府關門可能對美國國債產生更為深遠的影響。

政府關門常常伴隨著政治紛擾，使金融市場充滿了不確定性。這種不確定性可能推動穆迪等信用評級機構重新評估對美國國債的評級。由於政府借款是美國經濟運轉的支柱，政府無法正常運作可能導致債務問題的升級，進而成為降低美國信用評級的一個觸發因素。

▲ 美債評級作為全球金融體系的支柱，政府關門可能對美國國債產生更為深遠的影響。（圖／路透社）

政府關門前因的解析

那麼，為什麼政府關門的威脅再次升高呢？麥克．強生（Mike Johnson，路易斯安那州第四選區，共和黨）在10月底接替了被罷免的凱文．麥卡錫（Kevin McCarthy，加利福尼亞州第二十選區，共和黨），成為新任眾議院議長，而政府運作的臨時撥款法案即將到期，但共和黨和民主黨之間的分歧，使通過正式撥款法案變得困難。

11月17日標誌著緩衝期的結束，此刻政府是否關門的風險再次升高。新議長麥克．強生手握「燙手之錘」，面臨來自眾議院、參議院和白宮的多重夾擊。關鍵問題在於通過正式撥款法案或者是繼續採用臨時撥款法案（CR）。兩黨在如何通過CR上產生了嚴重分歧，強生提出的「Laddered CR」概念（是指一種分階段撥款的建議）遭到民主黨的抵制，兩黨在臨時撥款法案方面陷入僵持。

▲ 強生提出的「Laddered CR」概念遭到民主黨的抵制。（圖／路透）

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美債評級降等的可能後果

一旦美國國債的評級被降等，可能對金融市場產生多方面的影響。首先，這可能導致美國國債的利率上升。投資者可能要求更高的利率以彌補更高的風險，將使得美國政府的債務成本上升，從而影響國家的財政狀況。

其次，美債評級降等可能引發全球市場的動蕩。美國國債一直被視為全球金融體系中最安全的避險資產之一，任何對其評級的負面變動都可能引發全球投資者的擔憂，進而對全球金融市場產生波及。

政府關門和美債評級關係的解讀

政府關門帶來的政治不穩定性可能對信用評級產生更為負面的影響。信用評級機構往往關注政府的債務管理和財政狀況，而政府關門可能讓它們重新評估美國的還款能力。這一不確定性可能導致信用評級機構調低美國國債的評級，對金融市場和全球經濟造成更為顯著的不良影響。

▲ 政府關門帶來的政治不穩定性可能對信用評級產生更為負面的影響。（圖／達志影像／美聯社）

投資者應對策略的調整

鑒於政府關門可能對美債評級帶來的風險，投資者須採取相應策略以規避潛在的損失。

保守配置資產： 在政府關門前，以更為保守的配置調整投資組合可能是一個明智的舉措。增加對防禦性行業的投資，如醫療保健和公用事業，有助於減緩市場波動可能帶來的影響。

關注債券市場： 考慮在政府關門前加大在債券市場的配置，這可能是一個有效的對衝手段。因為政府關門可能導致股市波動，而債券通常在市場動蕩時表現較為穩定。

追蹤政治動向： 持續關注政治動向對市場的潛在影響。政府關門通常伴隨著政治博弈，及時瞭解最新進展將有助於靈活調整投資策略。

▲ 考慮在政府關門前加大在債券市場的配置，可能是一個有效的對衝手段。（圖／路透）

靈活調整投資組合

美國政府關門威脅著美國國債市場，同時也可能對美國股市產生重大影響。投資者應謹慎應對，根據市場變化靈活調整投資組合，並尋找可能的避險機會。在政治不確定性的時刻，保持警覺，以確保投資組合能夠應對不確定性中的風險。

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