【名家看經濟】李沃牆/美股狂瀉全球經濟衰退疑慮重燃

▲全球疫情難有效防堵,全球經是否會陷入衰退成焦點。(圖/達志影像/美聯社)

 ●李沃牆/現任淡江大學財務金融學系專任教授及兩岸金融中心副主任,亦為富華創投及兆豐第一創投董事、品豐投顧榮譽顧問。

全球新冠肺炎(世衛命名COVID-19,俗稱武漢肺炎)疫情未見緩和,美國聯邦疾病控制和預防中心(CDC)昨(26)日預告疫情恐進一步擴散,美國恐爆社區傳染;華人較多的舊金山雖未有確診病例,但市長隨即於當地時間25日宣布該市進入「緊急狀態,State of Emergency」,突顯對未來疫情的憂心。

因市場擔心政府難以阻止病毒在中國大陸以外散播,因而對疫情妨礙全球經濟成長的憂慮加深,美股道瓊工業指數於2月24日(黑色星期一)跌逾千點、標普500指數也創下2018年2月以來最大跌幅;次日續重挫879點,26日又下跌123.77點,連三日累積跌點達逾2,000點,恐慌指數(VIX)飆升至28.5,川普怕影響選情還大動肝火。尤有進者,一向被視為經濟衰退領先指標的「殖利率倒掛,Yield Curve Inversion」再現。國際貨幣基金(IMF)下修今年全球經濟成長率0.1個百分點、降至3.2%。在利空因素籠罩下,全球經濟是否會陷入衰退?

疫情正在向外蔓延 全球大流行山雨欲來

截至2月27日7時統計,全球已有48國家及區的累積確診病例已達8萬1,411例、死亡人數為2,771人;伊朗死亡19人、確診139人,連該國衛生部副部長也確診。韓國確診病例已累計達1,261例,而死亡案例也增至12死;義大利確診數增至400起,死亡增至12人;日本(不含鑽石公主號)累計確診189例;美國確診總數達60例,台灣則累積32例;數據以顯示,疫情正在向歐洲擴散、連拉美也淪陷,是否會造成全球大流行,令人憂心。

▲受封城禁令影響,石油需求降低,國際原油價格也下滑。(圖/路透)

油價崩跌反映需求減緩將抑制成長

因疫情加劇,加上中國大陸實施封城等禁令,航空、交通大受影響;又工廠又延後開工,對石油需求減緩;同時,投資人在避險心理之下拋售原油,導致國際油價自今年1月中後開始下滑;2月24日,美股崩跌,國際油價也下跌4%。

不僅國際能源署(IEA)對全球原油需求成長展望降至10年低點;另國際金融協會(IIF)也指出,新冠肺炎疫情可能抑制中國大陸和亞洲其他國家的石油需求,對2020年平均油價的預測值,也從每桶60美元最低可能調降至57美元。此話一出,立即應驗,西德州原油期貨於26日盤中跌破每桶50美元,為2019年1月以來低點,布蘭特原油則跌至每桶54.06美元。

殖利率倒掛再現 經濟衰退疑慮增

去(2019)年因受美中貿易戰影響,一向被視為經濟衰退領先指標的美3個月及2年期殖利率曲線分別於3月及5月出現明顯倒掛,直至10月才解除警報,讓投資人暫時鬆了口氣。然而中國大陸新型冠狀病毒疫情升溫,讓債市再陷焦慮,在投資人大買長債賣短債下,美國3個月期和10年期公債的殖利率曲線在2月25日又出現倒掛現象,反映市場對經濟衰退的疑慮加深。

全球經濟成長下修 台灣難以倖免

美國經濟擴張現已邁入第11年,但2019年經濟成長率預估僅2.5%,低於2018年經濟成長2.9%。在新冠肺炎疫情爆發後及面臨11月總統大選的不確定性,許多企業在大選結果出爐前,將採取較為觀望的態度,並延後投資活動及資本支出。經濟學家預測,今年的經濟成長幅度,將會落後於其他世界主要各國。PIMCO經濟學家甚至認為美國今年上半年的經濟成長,將會放緩至 1%。

而標普全球評級下修中國大陸今年GDP成長率至5.0%,也下修台灣經濟成長率至1.9%,低於主計處甫下修的2.37%;亞洲的香港、南韓均面臨經濟衰退的邊緣。路透調查預估亞洲大多數主要經濟體今年首季經濟將大幅放緩、停滯或萎縮,而台灣首季經濟成長率恐降至1.3%,為4年來最差。至於歐洲經濟原本就一片低迷,近日更因意大利疫情擴散嚴重,可能使該國經濟陷入衰退,並對歐洲低迷的經濟帶來進一步的拖累。

▲因應疫情影響,全球各國都端出紓困政策,台灣也於2月25日通過相關紓困條例。(圖/記者湯興漢攝)

多國端出紓困方案解企業倒懸

疫情最嚴重的中國大陸,各級政府部門快速出台了一系列紓困政策,包括財稅及金融支持政策,如給予防疫物資,生產企業為增大產能而購置設備所得稅可稅前一次性扣除,全額退還今年1月1日後增值稅增量留抵稅額,財政貼息等金融支持;交通運輸業、餐飲業、住宿業、旅遊業,虧損抵扣年限延長爲8年。美國衛生福利部將督促國會批准25億美元的緊急撥款,增強防疫工作。

台灣立法院於2月25日三讀通過《嚴重特殊傳染性肺炎防治及紓困振興特別條例》,並火速經總統正式簽署後施行。將以特別預算方式編列600億元台幣,以因應各項防治武漢肺炎及紓困振興措施;除了對接受隔離、檢疫者,雇主應給予「防疫隔離假」,而接受隔離或檢疫的期間,也可以在2年內申請「防疫補償」。

另外也提供防疫補助以及租稅鼓勵,針對受到疫情衝擊產業,也會提供必要協助。疫情不輕的新加坡將對旅遊、航空、零售、餐飲以及「點對點交通服務」等5大行業額外援助及產業稅優惠。香港政府緊急出手救市方案,實施「直升機撒錢」政策;將對18歲或以上的香港永久居民發放港幣1萬元,鼓勵帶動消費,減緩市民的經濟壓力。

其實,近二年因貿易戰影響,全球經濟將陷入衰退的聲音始終不絕於耳。但在美中於今年1月15日簽署第一階段貿易協議後,市場對經濟展望又重燃希望。然而,人算不如天算,半路卻殺出新冠肺炎這巨大黑天鵝,不僅全球股匯震盪,不少產業的供應鏈將面臨斷鏈危機,經濟衰退陰霾再度籠罩。尤其,中國大陸對全球經濟成長貢獻逾3成,若今年經濟成長率無法「保6」,全球各大經濟體均遭池魚之殃。

個人認為,雖然經濟動能減緩已出現,但斷定全球經濟是否衰退為時尚早,還得看主要國家的紓困政策能否奏效,以及新冠肺炎黑天鵝的臉色。

熱門推薦》

►朱學恆/紓困方案仍缺318億 疫情規模遠超預期

►【名家看經濟】李沃牆/疫情延燒吹皺匯市一池春水

●以上言論不代表本網立場,歡迎投書《雲論》讓優質好文被更多人看見,請寄editor88@ettoday.net或點此投稿,本網保有文字刪修權。

李沃牆專欄

李沃牆專欄 李沃牆

現任淡江大學財務金融學系專任教授及兩岸金融中心副主任,亦為富華創投及兆豐第一創投董事、品豐投顧榮譽顧問。

讀者迴響

關注我們

回到最上面