李沃牆／股匯雙飆氣勢旺　但你的荷包有長大？

我們想讓你知道…然而，台灣股匯雙飆，外匯存底創新高，結果是「富者愈富，窮者愈窮」。換言之，大部分民眾並沒有感到「變有錢」了。

● 李沃牆／淡江大學財金系教授

2021年1月5日，台股延續去年的漲勢，在多頭追捧下，加權指數漲破一萬五千點歷史新紀錄，新台幣也同日升破28元整數關卡，漲勢兇猛。

另一方面，央行外匯存底金額在去年12月底時達5,299.11億美元，創下外匯存底金額、月增量，以及外資持有新台幣資產與約當外匯存底占比四大歷史新高。台灣股匯雙飆，外匯存底創新高，你的荷包有增加嗎？

台幣「衝衝衝」　民眾卻冷感

台幣升升不息，從2020年初30元逐步走高，直至年底已直逼28元關卡，不僅早已打破29元的「楊金龍防線」，更一舉突破28.5元的前總裁「彭淮南防線」。據央行統計，2020年新台幣匯率收28.508元，累計升值1.598元，年升幅5.61% ，創下三年新高。

▲2021年初，新台幣更是氣勢如虹「衝衝衝」且「升升升」。（圖／記者湯興漢攝）

2021年初，新台幣更是氣勢如虹，1月5日盤中最高升抵27.975元，破28元整數關卡，創下1997年7月29日以來的新高紀錄。6日一開盤續升，最高升至27.95元，續創23年半新高，但尾盤在央行調節下，收在28.407元。

眾所周知，匯率是雙面刃；台幣升值對出口商較為不利，不過對龍頭科技股來說，有較高的毛利率可抵銷匯損衝擊，如台積電的毛利率逾50%，自然無懼匯損；但對不少毛利率低的中小企業來說，匯損勢必衝擊獲利，影響甚大。

對一般民眾而言，除非將台幣換成美元後，以美元消費，才能感受到新台幣兌美元升值的好處；但在疫情限制下，無法出國消費，根本無感。

2020台股大爆衝　但幾家歡樂幾家愁

台股在2020年3月歷經新冠肺炎疫情股災後展開大反彈，一路北上，新增開戶人數不斷增加，特別是年輕人相繼投入，談股論市成為日常話題。

君不見，菜市場的阿嬤、小吃店的老闆、教室裡的學生，每個人都在問，你買台積電了沒？在各國央行繼續印鈔，資金如潮水湧入下，以往的「擦鞋童理論」已不適用今日的股市。

台股於12月31日封關日收在14,732點，再創歷史高點，護國神山台積電也收在530元（台幣，以下同），市值登上13.74兆元新高。

▲台積電在2020年股價創新高。（圖／記者屠惠剛攝）

總計全年上漲22.8%、上市公司市值大增8.5兆元，若扣除外資持股，再以投資累計開戶人數1,117.4萬人計算，平均每位國內投資人帳面平均賺到約42萬元。

然因每人投資金額，投資策略有所不同，獲利差異頗大，賺錢的投資人不少，但賠錢者也大有人在，你的荷包有變厚嗎？

2021年台股開紅盤氣勢如虹，在連2日大漲後，1 月6日盤中一度衝高至15,197.68點，再創新高；權王台積電開盤不久即跳躍到555元天價；但接近午盤賣壓加重，指數震盪翻黑，一度下滑至14,837點，高低點振幅高達360點，終場下跌16.9點，萬五失守，但上市成交量達4,342.14億元，改寫歷史天量紀錄。

俗話說，「一分高，一分險」，台股續漲的機率相當高，但短線過熱早已是不爭的事實，散戶若不留意風險，往往成為資金雄厚的外資、主力及大戶的俎上肉。

外資持股創新高　長不大的人們荷包

截至去年底，外資持有台股市值將近20兆元、占比45%，雙雙改寫歷史新高，單是持有台積電的市值就超過10兆，堪稱最大贏家。

根據央行日前所公布，去年12月底，外資持有國內股票及債券按當日市價計算，連同其新台幣存款餘額共折計6,031億美元，約當外匯存底占比則升至114%，遠較6月時的 88%高，也締造新猷。而外匯存底增加的主要原因有三點：

一、是央行的外匯存底投資運用收益提升。

二、歐元等貨幣對美元升值，以該等貨幣持有的外匯折成美元後，金額增加。

三、熱錢流入，導致外匯市場異常波動，央行進場調節買美元。

外匯存底是央行所保有的外匯數量，每個國家的央行都會保留一定金額的外匯存底，以備於緊急時穩定金融及控制匯率所用，同時也因應國內民眾的外匯需求。