▲台新金控總部大樓外觀。（圖／記者湯興漢攝）
● 李沃牆／淡江大學財金系教授
企業在商言商，以追求利潤為目標，實乃天經地義。然風起於青萍之末，浪成於微瀾之間；台新金併彰銀案，在歷經16年的歹戲拖棚後，隨著台新金併購保德信人壽，有望在台新同意釋出彰銀持股後畫下句點。
不料，台新金在7月23日舉行的股東會上，董事長吳東亮談及16年來投資彰銀的心路歷程表示，台新金除了365億元（台幣，以下同）的鉅額投資被套牢，更連累到自身的發展，失去了金控拓展版圖的良機。接著，台新金總經理林維俊在股東會後受訪時表示：「當初台新金是在彰銀最艱困之時刻，配合政府政策，出錢出力處理彰銀問題。台新金搶救彰銀的貢獻，迄今未被主辦方的財政部正視與肯定，中間受了很多委屈與損失，盼政府能肯定台新金對彰銀的貢獻，並給予適度補償」。
▲彰銀晴光分行。（示意圖／翻攝自Google map）
當事人財政部聽了這番話語，心理可真不是滋味，旋即於7月26日在官網聲明：「台新金於今（2021）年間基於經營決策考量，併購保德信人壽，並承諾全數處分彰銀股權等，經金融監督管理委員會核准在案，該項投資為台新金依其營運發展需要所為之投資評估決策，其投資成本效益及利弊得失，自宜自行承擔，尚與財政部無涉」。
令人狐疑的是，台新併彰銀案波瀾再起，暗潮湧動，若遲遲無法平和落幕，是否成為一場沒有贏家的戰爭？
台新金併彰銀官民互鬥 糾纏16年兩敗俱傷
2004年，身為官股的彰銀經營不善，其不良資產達692億元，因累積許多呆帳，財政部決議以招標發行特別股的方式引進策略，改善沉重的財務沉痾。
而台新金以每股26.12元標下彰銀發行的14億股私募乙種特別股，總金額為365.68億元，成為彰銀第一大股東；當時財政部同意於增資完成後，得標者可取得經營權，並同意支持得標投資人取得彰銀過半數之董監事席次。
2006年至2008年期間，財政部打算出售彰銀股權，不過預算都在立法院被刪除，台新彰銀合併案就此擱置，邁向合併之路卻荊棘遍地。
▲彰銀總行。（圖／記者吳靜君攝）
2008年「被禮讓」失去總經理派任權後，政黨輪替後，2009年又被特偵組打入二次金改弊案啟動調查，一拖就拖到2014年才以「台新無違法情事」結案。
2013年時，台新金董事會通過併入彰銀建議案，沒想到財政部卻反對合併案，全案不了了之。2014年，台新金表示願意賣出彰銀股票，但財政部認為價格太高，拒絕買回彰銀股票，使全案陷入膠著。
台新金控告財政部背信，違反「彰銀經營權的契約認定」，向財政部求償百億元。官司纏訟6年，至今仍未定讞。出人意料的是，台新金突然於今年6月1日宣布要出清22.5%彰銀持股，來換取併購保德信人壽，讓僵持16年的「台新彰銀案」及早落幕。
然而，這場台新金併彰銀的官民互鬥，在糾纏16年後早已兩敗俱傷。
台新金與財政部各據一詞 究竟誰有理？
持平而論，台新併彰銀說是曠日廢時，歹戲拖棚亦不為過，失敗最大原因主要是財政部立場不一，欲奪回原先承諾之經營權；而台新金提出數次的併購價格方案均無法令讓財政部滿意，進而懷疑台新金之誠意。
結果不僅財政部、台新金與彰銀股東、員工都付出巨額代價，台灣經商環境也賠上國際聲譽，影響外資投資金融業的意願。如今又生嫌隙，恐是無風不起浪。
台新金的說法是當初出面併彰銀，原本是幫政府解決問題，卻影響自身的版圖擴張進程，也付出相當多的成本，財政部應該給予補償。
而財政部對補償要求，強調「實屬無理」，並特別就交易成本的定義提出「融資買入成本非交易成本」，而台新金認為依市場運作常規，應列屬交易成本。
此爭議在學論或實務上誰對誰錯，尚無明確答案；而雙方若無法放下岐見，平心氣和溝通，未來勢必要走法律途徑解決，委請具公信力之第三方釐清歧異。若然，則又是漫漫長路，最後將變成為一場沒有贏家的戰爭？
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我們想讓你知道…持平而論，台新併彰銀說是曠日廢時，歹戲拖棚亦不為過，失敗最大原因主要是財政部立場不一，欲奪回原先承諾之經營權；而台新金提出數次的併購價格方案均無法令讓財政部滿意，進而懷疑台新金之誠意。