吳嘉隆專欄
吳嘉隆
總體經濟學家，台大經濟研究所碩士，美國哥倫比亞大學經濟學博士後選人，受教於2006年諾貝爾經濟學獎得主哥大講座教授Edmund Phelps，專長於總體經濟、貨幣政策、地緣政治，與國際關係的評論與寫作。
吳嘉隆／鴿派升息不痛不癢 日圓貶值力道抬頭
日本央行的態度不夠強硬，所以日本升息之後是仍然寬鬆。接下來完全要看日本央行的態度是不是轉成更加鷹派，因為，溫和漸進的政策操作通常達不到預期的效果，如果要結束寬鬆，轉成緊縮的話，一定要讓市場明白中央銀行這一次是來真的，行動要夠鷹派，論述也要夠鷹派才行。
2024-03-21
吳嘉隆／地緣政治風險加劇 全球金融市場恐慌？
拿地緣政治風險或兩岸關係緊張，很可能只是表面上的理由！真正的關鍵因素應該回到金融的基本面，就是美國聯準會可能不會像之前的樂觀預期，在三月就展開降息，這件事情對金融市場的衝擊比較大。
2024-01-18
吳嘉隆／美國的打壓全針對華為 民族主義阻礙中國崛起
美國為了能跟中國好好坐下來，談判很多相關的議題，必須把習近平政權背後的民族主義情緒拿掉，這樣才能夠展開實質的與有效的協商。但習近平不但不懂得妥協，而且還推出戰狼外交，對外咄咄逼人，處處對美國叫板。到了這個地步，美國沒有辦法，只好開始打壓中國的大國崛起。
2023-10-06
吳嘉隆／巴菲特沒有說實話 賣台積電背後有貓膩！
巴菲特在股東大會上肯定台積電這一家公司，是晶片領域中很傑出的一家公司，但是有解釋賣掉台積電的主要原因，是因為他不喜歡台積電的地理位置。這樣的解釋其實經不起檢驗，有兩個理由。
2023-05-09
鬆口氣！FED升息循環快到盡頭 反通膨進程開始
在過去3個月的通膨數據顯示，通膨放緩是可喜的，但我們需要更多的證據，需要一段時間才能充分發揮緊縮政策的效果，這些滯後性影響了我們今天加息25個基點的決定，放慢節奏可以讓聯邦公開市場委員會評估進展。
2023-02-02
吳嘉隆／市場低估中國收縮效應 2023年日子更鞎難
從美國、歐洲到中國，經濟前景都在下修，各國都承認今年的日子恐怕會比去年更艱難。當全球經濟前景轉壞時，那些出口導向的經濟體，從日本、德國到台灣、韓國、東南亞，都會感受到景氣的寒流。其中，中國經濟對全球經濟產生的收縮效應，最被市場所低估。
2023-01-03
吳嘉隆／聯準會放慢升息速度 未來兩年恐迎金融風暴
從今年8月以來，金融市場一直期待聯準會能放慢升息速度，可是，聯準會的基本立場是一定要把通膨打下來，朝向2％的目標推進之後，才能放鬆。結果是，過去這3～4個月的上漲行情，證明都是反彈行情。
2022-12-23
吳嘉隆／台積電分散風險 讓美國成民主國家的兵工廠
台積電去美國投資，對台灣的國家安全與產業競爭力其實都是加分！因為，台積電把一些重要的高階晶片生產線放在美國，是在戰爭爆發之後，讓美國可以成為「民主國家的兵工廠」，源源不絕生產各式有技術含量的武器，來支援民主國家盟友！有這樣的一個軍工實力，其他國家就不敢輕易鬧事了！
2022-11-22
吳嘉隆／美國升息還沒到頂 基準利率必須超過通膨率
高通膨時代的貨幣政策邏輯，與低通膨時代的顯然是不一樣的。很多人沒有意識到我們真的進入了高通膨時代，而這是40年前才有的事情。結果是，許多人沒有意識到貨幣政策邏輯已經悄悄轉換了。
2022-10-19
習近平完成總加速師任務 拜登跳過斷交直接開戰！
幾乎所有西方主流媒體都預測，習近平會在二十大連任黨的總書記。在這個背景下，美國居然還在19屆七中全會開會的前一天，亞洲時間10月8日，推出晶片出口管制，全方位扼殺中國的晶片產業，簡直就是針對習近平而來，而且也不打算跟未來五年中共的領導班子打交道。拜登對中共的強硬，可能中共也始料未及！
2022-10-17
吳嘉隆／美元升值升過頭 恐將迎來亞洲金融風暴
經濟前景看好的國家，他的匯率會走強，相反地，經濟前景看壞的國家，他的匯率會走貶。所以，當美國之外的其他國家的經濟前景變壞的時候，他們的貨幣還會對美元更弱，會貶值過頭。他們的經濟前景會變壞，一個重要原因是全球景氣下修，而這又是高利率產生的效果。
2022-09-27
強勢美元還會持續一陣子 通膨跌破6％才會出現轉折
美國升息觀察：千言萬語講一句，這次的高通膨、暴力升息與強勢美元，還有利率倒掛，還會持續一陣子，不會那麼快就結束。這個趨勢會維持至少一到兩年，反正短期內不會結束。轉折點還是要看通膨數據有沒有轉折向下。
2022-09-26
小國既是棋子也是棋手 安倍留給台灣的啟示
安倍不只是強烈支持台灣，而且還讓台灣看到自己更大的價值。他對台灣說出那一句名言，台灣有事，就是日本有事，很多人忘了後面還接著一句話──「也就是日美同盟有事」。所以，那一句話的完整面貌是：「台灣有事，就是日本有事，就是日美同盟有事」。
2022-07-11
俄烏戰爭引爆經濟衰退 美國高通膨背後為維持霸權
在俄烏戰爭中，美國的真正目標是要消耗俄國，拖垮俄國，在這個過程中，石油與天然氣，還有糧食的價格會持續保持在高檔，通膨會持續一陣子，聯準會也會持續升息，而當聯邦資金利率升過頭，美國經濟勢必陷入衰退。
2022-07-05
吳嘉隆／財政刺激是高通膨的導火線 Fed不惜經濟衰退也要升息
美國升息，表面上是對抗高通膨，這樣說也沒錯，但是實際上，美國這次的高通膨是多重因素同時匯聚，也可以算是一個完美風暴。其實，拜登的財政刺激才是這一次高通膨的直接導火線，在滯脹的環境下，任何經濟刺激方案都不至於拉抬就業與經濟增長，而是拉抬通膨而已。
2022-06-21
吳嘉隆／莫斯科號遭擊沉 精準打擊抗大型武器
俄烏戰爭進入第二階段，俄軍撤出基輔周邊，轉戰烏東地區，宣稱要在烏東地區展開大決戰，結果卻看到俄國黑海艦隊的旗艦──莫斯科號，被烏克蘭用兩顆海王星反艦飛彈擊中，最後沈沒了。烏克蘭的經驗顯示，只要有精準打擊能力，小國完全可以針對大型武器的弱點加以打擊，於是可以有效地對抗大國。
2022-04-20
吳嘉隆／烏俄戰爭 測試中共底細的餌
戰爭在烏克蘭那邊開打了，演變的結果，就是台灣這邊反而打不起來。美國與歐洲國家團結起來，對俄國進行「大制裁」，包括金融制裁、禁航禁運等，而且還要逼中共出來調停，如果調停不成，還要逼中共加入制裁行列。所有這一切產生一個副作用，就是讓中共看得心驚膽顫的，知道如果真的在台灣動手，完全沒有勝算。
2022-03-14
吳嘉隆／俄引戰遭歐美制裁 習近平在打什麼算盤？
普丁在歐洲給美國製造麻煩，美國的力氣便會從對抗中共這邊分散出去。如果俄國在戰爭中表現強硬，讓歐美頭痛，那麼美國可能又要來聯合中共，以共同對付俄國。如果俄國在戰爭中表現不妙，又被西方國家聯合制裁，那麼俄國到時候可能只能倒向中共了。
2022-03-09
吳嘉隆／美俄的博弈大會 耐人尋味的烏克蘭戰爭
烏克蘭戰爭可能會打多久？這場戰爭其實很複雜，這是一場標準的大國博弈，背後的水很深，很不好說，因為美國與俄國都有把烏克蘭戰爭拖下去，把對方拖死拖垮的動機。
2022-03-07
吳嘉隆／俄烏邊境持續緊繃！中共立場左右為難
針對俄烏邊境緊繃議題，中共在俄國與美國之間，也是左右為難，兩邊他都得罪不起。中共想利用俄羅斯，拉抬身價，對美國有更多談判籌碼，可是又不想跟美國關係再壞下去，所以也不能太支持俄國。他這種若即若離的態度，提供俄羅斯的只是「有限度的支持」，遲早會讓俄國心生怨恨。
2022-02-23
吳嘉隆／台積電只能靠攏美國 網羅政治博士「應對風險」
台積電最近在網羅人才，要分析國際經濟與政治形勢，情況應該很簡單，就是台積電要應對地緣政治風險。現在晶片已經是戰略物資這個級別。所以，台積電的市場策略必然要不同於一般的科技產品了。因為，只要是戰略物資，那就會吸引大國來爭奪，於是必然有地緣政治風險要應對。
2022-02-17
吳嘉隆／冬奧中俄簽協議 刺激美拋出「台灣駐美處」更名提案
北京冬奧的背後有國際政治，其中最大的看點是習近平邀請俄國的普丁來訪問，這是兩年來雙方的首度面對面的會談，還簽了許多協議，並發表聯合聲明。
2022-02-08
吳嘉隆／烏克蘭危機 普丁想擋下北約軍事部署
俄國會正式在烏克蘭開戰嗎？會讓中共趁機攻打台灣嗎？普丁擺出姿態，施加壓力，其實真正的重點應該是等著從談判桌上收割成果。因為如果真的開打，那麼普丁到底是要把烏克蘭東部拿下就好，還是要整個烏克蘭都拿下，那後面的政治很難收尾，局面容易失控，變得不可收拾。
2022-01-17
吳嘉隆／「恆大黑洞」撬動地方債務危機？
中國房地產業的大咖恆大終於在九月看到危機的表面化，這算是遲來的泡沫破滅。恆大財務危機在我看，性質與規模都可稱之為「中國版的雷曼兄弟事件」，因為危機的源頭都來自於房地產市場出了大問題，以及都有大到不能倒的問題。
2021-09-22
吳嘉隆／拜登致電下最後通牒 對付中國將打「台灣牌」
拜登給習近平打電話，有最後通牒的意味。拜登在美東時間9月9日晚上給習近平打的電話，宣稱是要控管競爭，以避免雙方關係惡化成衝突。在我看，美國這個話是有弦外之音的，彷彿是在說美國已經預見雙方可能將要發生衝突，所以才需要事先出來控管一下。
2021-09-16
吳嘉隆／撤阿富汗美台關係穩固 中不佔便宜
阿富汗與烏克蘭、越南，都不是地緣政治的關鍵地位，都不是日本、歐洲或美國的國防前線，所以美國遲早要撤軍，何況美軍進入阿富汗，是對付恐怖攻擊行為，要消滅賓拉登所領導的基地組織，這個任務已經完成，早就該撤退了。
2021-08-19
吳嘉隆／台股上看2萬4！「美中對抗」推動台灣 疫苗只是前菜
我的直覺是台股大盤指數將來會看到24,000，而不是只是到達20,000而已。只要美國與中共處於對抗的局面，美國就一定會證明台灣站在美國這邊，而不是中共那邊，才是正確的。於是，各種關鍵產業，美國都會讓台灣參與進來，在這種情況下，從電子業到傳產業，都會有很多利多紛紛出現。
2021-07-12
吳嘉隆／藍營衝得越猛 美國援台力道越強 「國民黨替民進黨打工了」
在取得國際疫苗上，藍營對民進黨政府的咄咄逼人的批評與攻擊，讓美國跳起來，因為美國當然不能讓中共的影響力把台灣搶過去，所以美國先讓日本送疫苗過來，然後美國自己也馬上送過來。
2021-06-07
吳嘉隆／「親美反共親民」才是政治正確路線！
拜登總統派遣好友前聯邦參議員陶德率「非官方代表團」訪台，部分藍營立委質疑此舉是為了向台灣兜售軍武。但實際上美國是為了「台灣要不要成為全球抗中的最前線」而來。
2021-04-20
1.9兆紓困案》吳嘉隆／美國經濟刺激法案 對美中關係的外溢效應
上週末拜登簽署了1.9兆美元的經濟刺激法案，希望能繼續支撐受到疫情打擊的美國經濟。表面上，這個法案立即的效果就是提振金融市場的信心，讓市場對經濟復甦前景有樂觀的期待。這樣的期待是合理的。
2021-03-19
吳嘉隆／川普如何翻盤？1/6要王牌盡出 別看國會的臉色
1月6日的美國國會參眾兩院聯席會議，雖然有共和黨的參議員與眾議員要發起對選舉人票的認證的挑戰，但是，挑戰的表決是在兩院的議員身上。由於眾議院是民主黨有脆弱多數，不知道他們當中會不會有人在證據面前跳出黨派立場，來支持挑戰。所以，有可能挑戰未必成功。還有，光一個州挑戰成功也還不夠
2021-01-06
吳嘉隆／川普設局誘捕對方作弊 朱利安尼法律戰是虛招
朱利安尼的法律戰是虛招。把大家的注意力引過來，以掩護真正的攻勢。很多人分析到如果由眾議院來選舉總統，會怎麼樣，如果到了最高法院，保守派與自由派法官的比例是怎麼樣，這些分析都可能不是川普的真正策略。
2020-12-03
吳嘉隆／美國重新打台灣牌 進行「亞洲再平衡」
美國對中華民國的支持越來越緊鑼密鼓，越來越明確紮實，先從防疫入手，推動醫療資源供應鍊，然後馬上切入產業與經濟，從半導體供應鍊到美台之間的貿易協定，再到智慧財產權的保護，都是很具體，很有誠意的進展。
2020-11-24
吳嘉隆／美股下跌 引誘拜登支持者做空？
最近3天，美股突然出現跳水式的下跌，新冠肺炎疫情的再度爆發，馬上會打壓休閒旅遊產業，以及相關的零售餐飲產業，於是會打擊到航空公司，然後打擊到燃料需求的能源產業，所以你會看到這些類股全部出現急遽下跌。照這樣的說法來看，最近三天的急跌與美國大選的關係就不那麼直接了。
2020-10-29
吳嘉隆／股市洩玄機！美國金融市場認為川普會連任
美國大選實在太扣人心弦，所以有些人可能想從股票市來找線索，做一下推測。拜登與川普之間，至少有一件事情可以確定，就是川普是已知的，市場已經跟他相處了四年，然而拜登上台之後，他的經濟團隊長得怎樣，他的財經政策會怎樣，充滿了不確定性
2020-10-26
吳嘉隆／川普選情告急是「演戲」 挖坑給習近平跳
許多人還是沒明白，就是「拜登在民調上的領先幅度不夠大」這件事。拜登在所謂的主流媒體上的民調，有沒有領先？有！領先幅度有沒有超過統計誤差範圍？有！但是，我看了之後就說了，這個領先幅度不夠大，所以，進入10月之後，有很大的機會被川普翻盤。
2020-10-21
吳嘉隆／日媒爆川普計畫訪台 典型見光死招數
川普想來台灣嗎？日本媒體《富士晚報》最近很勁爆，宣稱有可能川普會突然訪問台灣，給台灣外交承認，還說解放軍可能快要真的攻台了。這已經不是假新聞的問題，而是在製造新聞，進入心理戰，是典型的見光死的一招，存心把它說破，把它說穿。
2020-10-14
吳嘉隆／川普生命力旺盛 中國戰狼外交走不下去
川普的確診、住院與暫時出院，把美國人的愛國主義激發出來，對川普的選情確實有幫助。辯論會之後，原本議題還會在拜登個人、川普個人的一些問題上打轉，例如拜登的兒子有沒有從中共那邊拿錢，川普有沒有逃稅，現在都不一樣了，議題回到了疫情本身。
2020-10-07
吳嘉隆／川普為社會底層爭取就業機會 動到資本家與中共的奶酪
美國總統大選的第一次辯論會很混亂，大家彼此打斷對方的講話，不斷地插話，引起很大的爭議。爭議主要有兩點：第一點是拜登身上很可能是用了智慧隱形眼鏡，可以看得到一個隱形的電子提示板，然後照讀上面輸入的內容，就可以應付提問，做出有條理的回答。
2020-10-04
吳嘉隆／美國會保護台灣？小國外交是成為兵家必爭之地
美國會保護台灣嗎？不一定，看情況。國際上不一定只講利益，但一定會講利益，所謂外交，就是讓別人在盤算他自己的利益時，發現你確實有利用價值，於是值得合作。
2020-09-25
吳嘉隆／美國正在推動台美關係正常化 台美越來越有邦交之實
美國現在在做的事情，是推動美國與台灣的關係正常化，這個正常化有兩個內容，第一個是「官方化」，就是部長級官員或政務官有正式會面，討論相關業務，第二個是「常態化」，就是這樣的會面會越來越密集。於是，美國與台灣之間還沒有正式邦交之名，但是越來越有邦交之實。
2020-09-23
