丁學文

丁學文

現任金庫資本管理合夥人,畢業於台大經濟系、美國康乃爾大學財務金融研究所。最愛孜孜不倦、與人分享的利他生活;希望拉高視野,帶給大家不同新觀點。

丁學文/亞洲大放異彩的時候到了 台日韓中存隱憂

最近幾年,無論是從地緣政治或是經濟發展角度,亞洲都很熱鬧,什麼CPTPP、RCEP,或是APEC倡導的FTAAP與美國主導的IPEF等英文新詞一個接著一個,把很多人都被搞得一頭霧水。但其實最重要的就是,亞洲,尤其東南亞和南亞正在冉冉上升,成為一股不容小覷的新力量。

2023-09-23

丁學文/AI為人類添加人造器官 科學家工作方式變化中

人工智慧真的能夠提高研發的產出效率,這個世界的研發黃金時代確實讓人期待。光想像一下人工智慧使用的概率、數據驅動將怎麼讓科學家更輕鬆的建模和理解複雜的系統就讓人感到興奮。在諸如氣候科學和結構生物學等領域,過往只能依靠傳統建模的那些科學家肯定會個個眉開眼笑。

2023-09-20

丁學文/全球經濟不停換檔又煞車 「通膨不見」是胡扯

傳統的經濟模型很難抓住現在的全球政經變化,現在這個全球經濟正在不停的「Shift and Breaks換檔和煞車」。如果產業不進行結構性改革來支持供應,價格波動就有可能成為一個持續的常態。如果政府不趕快針對這個新世界謀定而後動,就不應該告訴大家通貨膨脹不見了,不升息了。那明顯就是在騙人。

2023-09-13

丁學文/全球化退潮衝擊台灣 加速護國群山的養成

台灣企業或許在國際舞台上 We’re nothing,但在產業上,We can be anything,2023年絕對是未來十年全球產業佈局的關鍵一年,這個世界不會因為我們的躊躇不前而停止轉動。

2023-09-07

丁學文/民族主義蔓延 台灣要在供應鏈亂流中摸好出路

天下功夫,唯快不破,台灣產業不能好好深入瞭解各國的政策部署、不能好好說好台灣產業的精彩故事、不能好好摸透資本整合的靈活巧勁、不能和中國在政經矛盾中找到新的緩衝,將發現在供應鏈亂流中的逐鹿天下困難重重。

2023-09-05

丁學文/中國政府變了 糟糕的經濟要往哪裡去?

真難想像,世界局勢說變就變。誰能想到,中國經濟反轉直下的新聞會這麼鋪天蓋地的全面襲來:消費者物價正在下降、進出口數據同步下滑,連房地產市場都變得搖搖欲墜。許多人開始擔心:中國不但有可能步上日本後塵,更可能迎來中國版的「雷曼時刻」。

2023-08-30

丁學文/大時代落幕 房地產成中國政府難以割除腫瘤

8月17日,恆大集團在美國根據《破產法》第15章申請了破產保護。不幸的是,同時間,另外一家中國大陸房地產巨頭碧桂園也面臨了資金鏈斷裂,該公司已預告今年上半年虧損超過450億元人民幣。

2023-08-24

丁學文/經濟吊點滴 德國從歐盟頂峰墜入谷底

從烏俄戰爭到中國火車頭熄火,最大的受害者就是德國。根據國際貨幣基金組織IMF的預測,德國將是今年G7中唯一出現萎縮的經濟體。然而,不太為人所知的是,該國的長期前景也盡顯黯淡。

2023-08-22

丁學文/脫鉤中國玩假的 美國盟友與中國走得更近

曾經備受西方企業青睞的中國工廠不再可靠,華盛頓和北京之間的對峙讓跨國企業被地緣政治搞得昏頭轉向,供應鏈的重塑成了全球製造業最新的挑戰。今年上半年,墨西哥和加拿大、美國的貿易額已經創了最近二十年的新高,第一次超過了中國。全球貿易的版圖正被地緣政治重新繪製。

2023-08-15

丁學文/美國軟著陸能治全球經濟?通膨深水區深不可測

在美國聯準會的七月底會議之前,投資人幾乎一口咬定了FED會再次升息。7月26日,美國聯準會回應了這些預期,在第12次會議中宣布了第11次的升息,並繼續了美國四十年來最嚴厲的一波貨幣緊縮進程。然而,美國聯準會的下一步行動其實充滿了更大的不確定性。

2023-08-08

丁學文/夾在升息和政治雙重壓力中 CEO苦日子要來了

全球化的不再、地緣政治的惡化、通貨膨脹的陰影、中國引擎的熄火以及極端氣候的壓境,更重要的是,禍起蕭牆,由美國拜登主義引領而出的小院高牆正在崩解所有企業習以為常的那個商業世界運作規則,如何在一個嶄新的大政府時代攻城掠地,正在成為企業CEO案頭上最頭痛的待解難題。

2023-08-02

丁學文/中國引擎漸次熄火 台灣很難隔岸觀火

改革開放以來,中國的經濟始終處在了單線上揚的榮景,一下子的疲軟確實讓人很難適應。正當各國央行因為通貨膨脹而焦頭爛額之際,中國經濟竟然還在各大經濟體之間排名倒數,實在嚇人。物價指數維持在低水位,一下子讓中國經濟帶來比高通膨更大的壓力。

2023-07-28

丁學文/全球首位試管嬰兒滿45歲 生殖醫學新革命再起

當生殖醫學、生命科學和基因工程提供更多讓人類控管選擇的機會時,正面的、負面的各種後果根本不是我們這代人分析得清楚、看得透徹的。如果,我們這代人可以建立好輔助生殖技術服務體系,建立相關保障制度避免試管嬰兒技術的被濫用,也許就可以算是功德無量阿彌陀佛了。

2023-07-25

丁學文/川普若重返白宮 亂世將更深不可測

川普明明遭到了聯邦的起訴,但匪夷所思的是,川普的選情不但毫髮無傷,政治迫害這個護身符反倒讓他成功籌募到了700萬美元資金。站在台灣的我們,始終看不懂倉惶落敗的川普為什麼可以捲土重來?

2023-07-18

丁學文/全球經濟正衰退 台灣政府不該滿腦子選舉

台灣政府真的不該滿腦子只有選舉,以為自己勝選就可以輕而易舉搞定一切。這個世界已經和疫情爆發前截然不同,疫情導致的經濟扭曲絕不會自己無痛修復。台灣政府越早拋棄短視的戰術思維,用戰略眼光找到經濟政策制高點,就越早可以找到吸引外資到台灣投資的誘因。

2023-07-13

丁學文/家庭觀念崩解 不願結婚才是低生育率關鍵

「年輕人不婚不育」、「新生兒再創新低」、「生育率全球最低」,這些有關社會變化的警訊不停在台灣出現。我們也看見,多年來,政府從育嬰假、生育津貼,甚至第二胎獎勵等各式各樣的政策拼了命端上桌,但這個在台灣上演的社會變化卻似乎鐵了心,一去不回頭。

2023-07-11

丁學文/今天更窮或明天更熱的難題 脫碳與脫貧難兼顧

隨著這個世界變得越來越熱,貧困當然也會變得同樣緊迫,但有關氣候變化與經濟發展的權衡取捨以及這種各說各話的現實情況很難改變,就像現在的酷熱夏天一樣,誰也改變不了。

2023-07-04

丁學文/降低通膨之路佈滿荊棘 「兩族群」難避其鋒

在商業世界,持續的物價上漲逼得企業正對商品重新定價,資產負債表開始面臨調整的壓力。在實體經濟,通貨膨脹正搭配財富重分配侵蝕著既有的信任基礎。在金融領域,立即的打擊雖不明顯,但不可能一直不受影響。

2023-06-27

丁學文/烏俄戰事關鍵時刻到來!兩造都有不能輸的壓力

全球各地的選舉戰火似乎掩蓋了那個延宕多時的烏俄戰爭,烏克蘭和俄羅斯的戰爭迷霧一時之間沒人看得清楚整個戰情的實際狀況,難道俄烏雙方就這樣偃旗息鼓了嗎?當然不是。6月6日,位於烏克蘭南部赫爾松地區的卡科夫卡大壩突然倒塌, 大家才突然驚覺俄烏戰爭根本還沒有結束。

2023-06-13

丁學文/克服高齡少子化危機 提升教育和科技是重點

老齡化、少子化議題越來越常在我們的談話中出現。更可怕的是,越來越多我們意想不到的國家也邁入了老齡化和少子化的困境,諸如印度,甚至非洲。全球許多國家的快速老齡化不僅會對產業發展不利,也會造成政府收入的下降以及成本的上升。

2023-06-06

丁學文/川普來勢洶洶 瘋狂梟雄可能再浮出檯面?

美國的總統大選雖然還有一年多,但整個態勢的發展似乎越來越有可能我們會看見川普重出江湖,甚至入主白宮。《經濟學人》毫不掩飾自己的擔憂,並用了緒論第一篇第9頁、第15頁的Briefing專文、美國板塊第一篇第27頁以及第35頁的Lexington專欄四篇文章幫我們解析這個議題。

2023-05-30

丁學文/「去風險」取代脫鉤 美國在中國政策的斷層線

現在的中美對壘真的可以說各懷鬼胎,中國,當然一貫的高深莫測,不過,美國似乎瀰漫了一種冀望回歸「巴厘島精神」的願望。但華盛頓內部很難取得共識:既要防止中國入侵台灣,保護全球貿易,還得為國家安全留出一定的空間,領導全球應對氣候變遷和新興市場債務危機還得當仁不讓。

2023-05-24

丁學文/中國人口紅利漸失 印度有望接棒成新世界工廠

4月19日,聯合國正式發表印度人口數量會在今年6月超過中國,不過短短五天後立刻改口印度在4月底就成功超越了中國成為全球人口最多的國家。隨著人口數被印度超越,中國的世界工廠地位果真不保?印度真的已經做好準備接棒演出?

2023-05-19

丁學文/中國經濟效率趨緩 苦追美國始終差一步

《經濟學人》認為中國經濟的長期經濟前景既不會攀登高峰也不會墜入深淵。面對著未來十年來與美國的勢均力敵局面,中國有充分的理由應該避免傲慢與衝動,甚至克制入侵台灣的可能性。現在的個關鍵在於,這兩個超級大國能不能避免落入誤解對方意圖的錯誤決策,從而陷入衝突。

2023-05-16

丁學文/政客沉迷於財政幻想世界 印鈔救經濟充斥變數

大家有沒有想過「去美元化」為什麼最近甚囂塵上?因為,疫情爆發以來,美國當仁不讓瘋狂印鈔;通貨膨脹出現,美國聯準會率先升息;烏俄戰爭爆發,美國立刻啟動經濟制裁。好不容易疫情結束,美國卻開始一個接著一個的銀行爆雷,就是一副「美元是我的,問題是你的」的嘴臉。

2023-05-10

丁學文/疫後資本主義轉向務實 韓國比台灣早嗅得先機

疫情過後,資本市場開始加溫,但地緣政治、區域分化以及高利率的交疊而至,正逼得資本市場重新找回謙卑。就像巴菲特老戰友蒙格上週末接受倫敦《金融時報》FT採訪時說的:「投資的黃金時代已經結束,投資人將須應對高利率、低回報和長投資期的挑戰。」

2023-05-04

丁學文/北京政治變化莫測 中國經濟復甦的最大挑戰

本來,通貨膨脹加速、能源糧食緊缺、全球央行升息、銀行爆雷等就已經夠讓人頭痛了,偏偏還有那些喜歡以政治或所謂的「意識形態」處理經貿問題的各國政客,他們唯恐天下不亂似的推出了各種撕裂全球的產業作為,搞得地緣政治不但亂七八糟,更讓全球經濟的迷霧平添幾許難以解讀的沉重。

2023-04-24

丁學文/全球金融內傷若隱若現 為最壞情況做足準備

目前為止,所謂的大規模金融危機或低收入國家債務違約等情況並沒有發生。但全球經濟的傷痕累累大家心知肚明,我們必須謹慎對全球經濟中隱而未發的金融內傷。

2023-04-20

丁學文/美國經濟根本沒那麼糟 悲觀政策搞死自己

美國在已開發國家的主導地位其實不降反升。1990年的美國名義GDP占G7國家的40%,現在則升到了58%。 就PPP而言,也是從1990年的43%上升到了今天的51%。所以,美國,根本不像我們以為的那麼糟糕。

2023-04-18

丁學文/擴大建設電網 政府帶頭淨零排碳

想要實現真正的「絕對減排」,除了要確保再生能源完全取代化石能源,最大的技術難題就在「電網儲能」,要實現再生能源的上網,保證供需平衡,需要對整個電力系統進行改造、升級,這才是現今電力系統無法脫碳的最核心原因。

2023-04-12

丁學文/美國操弄美元太過火 去美元化恐成現實

春假剛結束,美元指數(DXY)持續下跌,黃金期貨價格甚至站上每盎司2000美元上方,難道美國又出事了?

2023-04-06

丁學文/中國意圖改變國際秩序 世界正變得像中國

很多時候,很多的改變都是不知不覺默默來到的,大家想想:各國產業的補貼政策難道不像中國特色的產業發展模式嗎?各國治理通貨膨脹的央行語氣難道不像中國那種大政府思維嗎?新興市場越來越多的專制政權難道不像中國的以黨治國嗎?誰也不敢保證,某天一覺醒來,突然發現全球變得更像中國!

2023-03-29

丁學文/暴力升息擊倒銀行 美國金融系統破洞比想像大

金融業本來就是一個玩弄著信心強度的地方。 金融史上充滿著擠兌的驚心動魄,因為沒有一家銀行可以承受所有的存款戶同一時間要求兌現。因此,最好的方法就是錯開顧客把現金領走的時間。但不幸的是,這正是美國這家第16大銀行所犯下的一個愚蠢行為。

2023-03-21

丁學文/台海風險更甚俄烏 台灣須向國際展現決心

兩年前,《經濟學人》在2021年4月份的封面故事上,用一個雷達掃瞄儀讓我們看見台灣成為「全球最危險的地方」;而最新一期的《經濟學人》再度聚焦台灣,在特別報導中直言:「台灣還沒決定如何及是不是要對抗中國的侵略。」

2023-03-14

丁學文/避免滯脹 央行要公開讓大家知道「真」通膨

台灣在政府的補貼油、電加上房價、房租在CPI有被低估嫌疑,加上勞動市場緊俏,現在就一口咬定今年CPI年增率會降回2%需要很大的勇氣,且這和人們的感受也產生了一定距離。過去二年,重貼現率持續低於CPI,顯示了央行施行緊縮政策太慢。

2023-03-08

丁學文/硬著陸緊跟在後! 大家低估了難纏的通膨

越來越多人押注通貨膨脹只是暫時的,甚至一口咬定杞人憂天的經濟學家模型錯誤。但問題是,今天的正確預示可能正是明天的錯誤。沒有什麼可以阻止隨著貨幣過剩而來的經濟過熱,特別是美國和英國的勞動力市場才剛剛開始讓全球央行緊張。上一次的美國失業率這麼低正是讓美國經濟經歷通貨膨脹折磨的1969年。

2023-03-01

AI新時代》丁學文/Google勁敵來了 萬事問ChatGPT

MicroSoft能不能在Google找到破局方法之前就讓Bing成功變成了另外一個動詞,絕對是未來一年全球科技業最精彩的一齣戲碼,另一個優勢是它目前仍是穩妥妥的在位者。

2023-02-14

丁學文/美大企業裁員連連 2023年讓企業決策者頭大

春節期間,無論是矽谷或華爾街,都爆發了一波波的裁員潮。現在,大家最想問的是:「最壞的情況結束了嗎?」從經濟學家的角度來說,答案很明確:今年非常嚴峻。

2023-02-10

丁學文/華爾街最貪婪象徵 高盛一蹶不振

這期《經濟學人》的封面故事談的就是一蹶不振的美國高盛集團。在封面設計上,《經濟學人》惡搞了那個灰藍底、白字體,代表百年高盛的正方形Logo。映入我們眼簾的是那個灰藍板塊的融化下沉,更有趣的是編輯群把Goldman Sachs 改寫成了「 Goldman Sags(高盛下沉)。」

2023-02-02

丁學文/補貼政策是一記七傷拳 零和思維讓世界更貧窮

防疫隔離進入尾聲,保護主義的圍欄卻是方興未艾。全球貿易官員一向低調行事,但韓國貿易部長安德根上個月發出警告:全球正處於打開潘朵拉盒子的邊緣,如果歐盟決定跟進美國的保護主義政策,那些經過數十年談判造就的國際貿易和投資體系將一夕之間遭到破壞。

2023-01-18

丁學文/中國就算打開大門 也難喚回外移中的供應鏈

人在中國大陸,防疫放鬆除了讓你迎來久違的自由,也為你帶來了清零退場的確診擔憂;但不在中國大陸,則會讓你對大陸開放後的2023年全球經濟再添幾許的不確定衝擊。

2023-01-09

丁學文/金融市場春光乍現 經濟衰退陰影醞釀中

這個世界亂了,怪事年年有,但今年特別多。2022年前十一個月,表現最牛的竟然是經濟狀況奇差無比的土耳其股市,而去年讓人羨慕嫉妒恨的越南股市,今年表現墊底。

2022-12-09

丁學文/中國稱普世價值是西方強加的 企圖建立新秩序

《經濟學人》在红色的十月份,推出以二十大為主軸的雜誌,由《經濟學人》北京辦事處負責人,也是茶館專欄的作者David Rennie帶領團隊撰寫了十二篇文章,嘗試帶我們從方方面面進一步瞭解現代中國的思維以及後續的可能發展,《特别報導》的標題最醒目:寫的就是「分裂的世界」(The world divided)。

2022-10-17

丁學文/德國工業陷倒閉危機 全球經濟將大受影響

德國最大的問題是能源成本不斷攀升。明年電價已上漲15倍,天然氣價格漲10倍。中小企業受到的衝擊最大。針對德國中部地區100家中型「袖珍跨國公司」的調查,近1/4員工人數少於1000人的德國企業已經取消或拒絕了訂單,相對而言,員工人數超過1000人的企業則有11%正在面臨這個情況。

2022-10-04

丁學文/海灣國家活躍度增強 綠色轉型漸行漸遠

能源危機和新的合縱連橫正讓海灣地區變得更強大,也變得更動盪。由於俄烏戰爭的延宕不前,3.5兆美元的能源財富將再次激發出一個富裕的海灣榮景。面臨著生活成本危機的西方政治家將被迫再次向依靠化石燃料的這些王室成員致敬。

2022-09-27

丁學文/灰犀牛、黑天鵝逼近 安全考量壓倒經濟利益

對很多人來說,全球疫情爆發及俄烏戰爭,甚至是這兩年半來的通貨膨脹,都是習慣全球化商業運作的我們,在過去難以想像的糟糕經驗。站在企業的角度,最大的感受就是那些看似遙遠的灰犀牛地緣政治風險好像隨時可能近在咫尺,而全球疫情或是金融市場的黑天鵝,更是防不勝防的就會撲面而來。

2022-09-01

丁學文/步入深水區 美歐中經濟變化成未來景氣關鍵

8月19日,衡量美元與6種主要貨幣走勢的ICE美元指數(US Dollar Index,簡稱DXY)上揚0.64%,收在108.169點。這不但反轉了美元過去一個多月的頹勢,還一舉突破了重要的技術關卡,外匯交易員進入一個左右為難,卻又不知道怎麼消化通貨膨脹數據以及預測聯準會下一步動作的困局。

2022-08-29

丁學文/兩岸攤牌後政經動盪 在劍拔弩張中尋求新平衡

地緣政治造成的供給面瓶頸,最後仍要靠聰明的投資挹注來解決。COVID-19和俄烏戰爭已經讓福山的自由主義破了功,全球化不會再回來。兩岸關係瞬息萬變的今天,台灣可以著墨的地方並不多,台灣政府必須正視當前經濟變化的特質以及兩岸政經結構的翻轉,儘快找出可以振興經濟與協助產業破局的可行策略。

2022-08-16

丁學文/2022年寒冬危機 為何讓人想逃離歐洲? 

由於Vladimir Putin減少了俄羅斯天然氣的供應,能源危機正在歐洲開始迅速蔓延與惡化。 過去十年的幾場災難本就讓歐洲陷入撕裂,譬如讓歐洲人記憶猶新的2010年代初歐元危機和2015年的移民危機,但2022年冬天的能源衝擊將是他們即將遭遇的最新一個。 歐洲大陸的團結和决心將迎來最大的考驗。

2022-07-19

丁學文/低成長高通膨 2024前美國經濟衰退 

在當今經濟體系的强大實力之下,包括躍躍欲試的消費者、相對穩健的企業和安全的金融體系,下一次衰退應該會是溫和的。 但即使是輕微的衰退,也必須伴隨著經濟的好轉,才能使經濟恢復全面的健康。 而且,現在的財政政策不適合重啟,貨幣政策又步履蹣跚,美國很有可能會面臨一個痛苦而緩慢的復甦。

2022-06-07

丁學文/全球科技藍圖騰變 「獨角獸」擴散

很多台灣產業界人士仍然以矽谷馬首是瞻,但全球科技產業其實隨著區域分化,正發生了翻天覆地的大變化,這反映了反映了近年來科技領域的巨大增長,使許多人受益匪淺,但它將超越投資週期的起伏。

2022-04-20

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